美国药店股全线“飘红”
【2014年01月上半月刊 总第166期】【作者：张叶 编译】【阅读量：62519】【大 中 小】【打印】
CVS提供了卓越的品质、沃尔格林股息分红诱人、莱爱得成长性好，美国三大连锁药店股票走势看好。中国药店：www.ydzz.com
由于在未来很长一段时间内，民众的医疗卫生需求还将不断上升，因此，对于那些想要让自己的投资组合比较有弹性的投资者来说，药店是一个有趣的行业选择。让我们来看看在这个行业内三个主流的股票：CVS（纽约证券交易所代码CVS）、沃尔格林公司（WAG）和莱爱得公司（RAD），来看看他们为投资者提供了什么面向的投资选择。中国药店：www.ydzz.com
CVS：质量高中国药店：www.ydzz.com
CVS一直遵循双线的经营方式，把自己定位为美国最大的药店零售商之一，还有作为药品福利管理（PBM）领域的重头公司。药品行业的垂直整合为公司提供了不同的、多样化的增长基点和盈利点。相比一些小的竞争者，这也为它提供了规模优势带来的议价资本。中国药店：www.ydzz.com
在过去10年中，在边际利润方面，CVS已经大大超越像沃尔格林与莱爱得公司等竞争对手。在该领域运营层面，该公司有最佳的利润率，为6.3％，而沃尔格林和莱爱得公司分别为5.5％和3.6％。该公司在11月5日公布了第三季度财报，很明显，公司业务健康而蓬勃地成长着。药品福利管理（PBM）部分的营收在该财季内上升7.8％，达195亿美元，零售药店业务营收增加5％，达163亿美元。CVS的调整后每股收益至1.05美元，增长了23.9％，高于分析师对第三季度预期的每股1.02美元。中国药店：www.ydzz.com
因此，那些在该领域寻找一个健全和发挥可靠、集成化高和盈利性好的商业模式的公司投资者们，选择CVS应该是最理智的了。中国药店：www.ydzz.com
沃尔格林：股息分红好中国药店：www.ydzz.com
与2012年相比，沃尔格林股价已经累计上涨了超过80％，在像药店一样保守和成熟的产业里，在一般那种增长缓慢而回报稳定的大公司里，这是很不可能发生的。造就这种不凡收获的原因是沃尔格林解决与快捷方（Express Scripts）的复杂争议，不过代价是公司失去了快捷方网络内的9000万潜在客户。即使经历这样一个急剧上升，沃尔格林的市盈率仍是15.3，而CVS为14.18、莱爱得为15.9，因此，当收益增加时，公司也不应该被看成是高估了的。此外，沃尔格林支付2％的股息收益率，而CVS为1.4％，莱爱得公司则为零。与其他同业公司相比，股息可能是沃尔格林最大的优点之一。公司拥有股利增加的一个坚如磐石的历史纪录，因为它已经连续324个季度（超过80年）不断分红，而且连续38年上调了股息，其中2013将股息上调了破纪录的14.5％。中国药店：www.ydzz.com
这个巨无霸药店在美国50个州拥有的8105家药店，受益于像人口老龄化等长期大趋势、仿制药浪潮、以及日益成熟稳定的店铺运营基础等因素。在收益率44.5％的情况下，目前的派息比率是相当温和的，因此投资者有充分的理由去期待，未来几年股息将继续增长。中国药店：www.ydzz.com
莱爱得：成长性中国药店：www.ydzz.com
相对于市值570亿美元的沃尔格林和775亿美元的CVS，市值48亿美元的莱爱得（Rite Aid）公司是其中最小的，这意味着在规模和资金资源方面的不足，但相对于CVS和沃尔格林，这也意味着莱爱得公司较高的增长潜力。中国药店：www.ydzz.com
在最近几个季度，通过控制成本和引入更多的仿制药，公司销售实现了明显好转、盈利能力大大改善，在过去12个月，公司的投资者已经从股票价格超过290％的爆发性收益中受惠。中国药店：www.ydzz.com
通过上一季度业绩来看，公司继续朝着正确的方向行进。2014财年第二季度，该公司公布每股净收入0.03美元，而去年同期净亏损为每股0.05美元。调整后的税息折旧及摊销前利润为3.416亿美元(占收入的5.4％)，而去年同期则为较2.187亿美元（占收入3.5％）。在经营好于预期的基础上，管理方面增加了对今年余下时间的指导，因此此财季中间似乎会表现良好，对于这个拥有近4600家店的公司来说，如果管理层继续精简业务、理顺流程、提高盈利能力，扩展空间仍然是足够的。中国药店：www.ydzz.com
