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商品线:厚薄两重天

【2013年06月上半月刊 总第152期】【作者:赵振基】【阅读量:81388】【 】【打印



  面对突然而至的负面事件,主打品种单一的上市公司股价往往经历巨幅波动,而商品线丰富的企业则岿然不动。中国药店:www.ydzz.com

  2012年6月刊的《财经速览》中,笔者曾解读了面对突然降临的黑天鹅事件,不同上市公司的股价表现,以及背后危与机之间的拿捏转换。中国药店:www.ydzz.com

  一年后的今天,医药类上市公司同样有着负面消息的阴云遮挡,比如仁和药业股份有限公司(000650)继优卡丹、闪亮滴眼液被不利消息缠身后,旗下另一产品妇炎洁3月份又被媒体质疑产品功效,5月份又因业绩不佳遭广发基金减持;又如紫光古汉集团股份有限公司(000590)因连续四年财务造假被证监会罚款89万元。尽管如此,历史积淀与规模实力之间的差异,以及应对措施的不同,使得不同上市公司在利空消息面前依旧判若霄壤。中国药店:www.ydzz.com

  鸡蛋置于一篮中国药店:www.ydzz.com

  4月25日,湖南汉森制药股份有限公司(002412)便突然陷身“致癌门”——《每日经济新闻》首发报道,曝光其拳头产品四磨汤口服液存在致癌成分,理由是该产品的原材料槟榔2003年被世界卫生组织认定为“对人体有明确致癌性的物质或混合物”,但公司未在说明书中揭示风险。中国药店:www.ydzz.com

  尽管报道刊发当日,汉森制药便申请临时停牌,并于次日发布澄清公告,从原料列入中国药典、严格按GMP标准生产、毒理试验结果、不良反应上报情况等四方面,宣布涉及产品安全有效,但重新交易时还是直接被打至跌停板,盘中尽管略微上攻但却乏力不振,27日创出今年以来的新低后收于19.16元,最终报跌4.63%。好在随着有利的澄清报道、负面消息影响的逐渐淡化,以及公司1至6月业绩预计上涨20%~35%的利好支撑,之后的10余个交易其股价才又波动上升。中国药店:www.ydzz.com

  然而,此事件对于持有汉森制药股票的大小股东而言,却有如坐过山车般:涉事的四磨汤系列产品毛利高达80%以上,2012年度占汉森制药总营业收入的68.68%。营业利润更是占到74.66%,几乎可以称得上是荣辱成败系于一身的产品。万一原材料致癌的消息得到确证,其股价必将连续大跌,众多投资者便难逃套牢之灾。中国药店:www.ydzz.com

  击不垮的商品线中国药店:www.ydzz.com

  与汉森制药以四磨汤系列产品“独木”支撑公司业绩不同,北京同仁堂股份有限公司(600085)向来是靠丰富、厚重的中药类商品,集团化作战,由此成就了中华老字号的金字招牌。也正因此,尽管同样遇到了针对产品质量的质疑声浪,但同仁堂却安然无恙。中国药店:www.ydzz.com

  5月7日,香港特别行政区政府卫生署公布,由北京同仁堂科技发展有限公司生产的同仁堂健体五补丸水银(汞)含量超出上限标准约5倍,指令持牌中成药批发商北京同仁堂香港药业管理有限公司回收该药品。中国药店:www.ydzz.com

  算起来,这已经是过去5个月内,同仁堂第三次被质量事件击中,此前的两次分别是:1月,北京同仁堂总统牌破壁蜂花粉片被曝非法添加药物成分甘露醇;4月,北京同仁堂(亳州)饮片有限责任公司生产的地黄在天津市食药监局2012年下半年基本药物品种药品抽检结果中,被检出总灰分、酸不溶性灰分项目不合格。中国药店:www.ydzz.com

  此后,同仁堂旗下另外两款产品牛黄千金散、小儿至宝丸又被曝朱砂成分含量分别是17.3%、0.72%,前者超国内标准,后者也远超香港标准。中国药店:www.ydzz.com

  尽管负面消息不断,但同仁堂一方面积极配合政府部门进行产品复检,并及时澄清相关消息,因此二级市场的股价走势平稳,并未像汉森制药走出大跌行情。分析个中原因,一是健体五补丸等几款产品销量非常少,在同仁堂整个产品体系中只能算作小品种,其业绩不足以对公司产生大的影响,出了问题还有“大个子”(即销售量大的拳头产品)顶着;二是同仁堂旗下同仁堂国药于5月7日在香港创业板成功上市,喜事一来便吹散了负面事件的云彩。中国药店:www.ydzz.com

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