红杉推动中国药店：www.ydzz.com
记者获悉，在市场期待数年之后，辅仁药业集团最终决定在近期启动重组把开药集团注入上市公司，和去年进入的数家PE资本的推动密不可分。中国药店：www.ydzz.com
2010年9月，开药集团在吸收合并河南辅仁怀庆堂、河南同源制药等医药资产的基础上，引入了红杉资本旗下的外资基金红杉基业、宜兴光控、浙商投资、盘古天成以及优欧弼投资、因威斯特等6家PE基金，组建了新开药集团。中国药店：www.ydzz.com
“辅仁集团和PE签了关于上市的对赌协议，要求开药集团在三年之内完成上市的计划。”上述熟悉内情的私募人士告诉记者，如今红杉等机构入股的时间已经超过一年，而考虑到资产注入从启动到获得监管部门审批，最终完成需要的时间较长，开药集团启动上市已经势在必行。中国药店：www.ydzz.com
“根据证监会的相关规定，新开药已经不可能在A股（因为同业竞争原因）或H股独立IPO，另外新开药也没有离岸造壳为海外上市铺路，因此新开药只能选择资产注入上海辅仁的方式上市，从而实现辅仁集团医药资产整体上市，这也是去年9月引入的PE股东实现套现的唯一途径。”该人士还透露，具体的重组方式上，最大的可能是以上海辅仁和开药集团吸收换股合并的方式进行。中国药店：www.ydzz.com
记者得到的资料显示，具体来说，2010年9月份，开药集团通过先向上述6家PE增资，使得注册资本增加至2亿元，实际增资认购价款为6.55亿元。然后开药集团原股东辅仁药业集团和陕西必康集团共同向红杉基业、宜兴光控、浙商投资、盘古天成、优欧弼投资出售其持有的开药集团出资额人民币1941万元，转让价款则高达3.64亿元，溢价高达18.77倍。中国药店：www.ydzz.com
通过此次增资和股权转让，新开药集团的股东变为8个，股权比例变更为辅仁集团和陕西必康分别降低为38.474%和31.478%，红杉基业和宜兴光控均为10.314%，因威斯特为5%，浙商投资为2.947%，盘古天成为0.884%。中国药店：www.ydzz.com
事实上，红杉资本同样是陕西必康的股东之一。2010年1月份，红杉资本就曾联合建银国际、中国光大等PE入股陕西必康，投资规模达到数十亿元。9月份，就再度出手陕西必康持有的开药集团，可见红杉资本布局医药业的野心。中国药店：www.ydzz.com
与此同时，记者了解到，陕西必康也在谋划赴港上市，其本来计划今年登陆港交所，但是因为种种原因，拖延至今。陕西必康上市受挫，在资本的压力下，开药集团加速上市也成为必然。中国药店：www.ydzz.com
为了促成上市，2010年，辅仁集团和陕西必康对开药集团进行了一系列的资本腾挪，股权变动频繁。中国药店：www.ydzz.com
2010年1月，辅仁集团将其持有的开药集团15%的股权转让给陕西必康，辅仁工程将其持有的开药集团30%的股权转让给陕西必康。2010年9月6日，辅仁集团、陕西必康签署了《股东会决议》，同意开药集团股东同比例增资，公司注册资本由1亿元增加至1.6亿元。辅仁集团将其持有的河南同源制药有限公司100%的股权及河南辅仁怀庆堂制药有限公司59.85%的股权对开药集团进行增资，陕西必康以人民币22,600万元增资。中国药店：www.ydzz.com
资料显示，开封制药集团发展迅速，已经成为辅仁药业集团旗下的最大医药资产。主要产品有抗生素、半合成抗生素等原料药及片剂、胶囊剂、颗粒剂、小容量注射剂、粉针剂、滴眼剂、乳膏剂、软膏剂等20多个剂型，100多个品种，320多个生产批文。主导产品盐酸多西环素、硫酸庆大霉素、吡罗昔康其质量符合中国药典标准、美国药典标准、欧盟药典标准。“根据我们的了解，新开药2011~2012年盈利目标约为4亿~5亿元，按照A股医药平均30倍估值，未来医药资产整体上市后的合理市值应该能达到120亿~150亿元。”上述接近辅仁集团的人士估算。中国药店：www.ydzz.com
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