中国药店－吕明方闹独立触怒大股东上药走向“十字路口”

　　重启中信医药并购调查

　　今年年初，对于此前已有明确结论的中信医药收购案，上实集团又准备重启调查，或是此次罢免吕明方的前兆。

　　2011年1月，上海医药以36亿元的高价成功收购中信医药，后者在北京的医药分销市场排名第三，对于在北京市场几乎寸步难行的上药，收购中信医药的战略意义重大。但其25倍的并购溢价也创下了医药行业并购市场的新高，在业界引起哗然，此前医药商业企业并购的PE多在10倍左右。

　　去年5月，葛剑秋遭遇上药集团内部举报，称其在并购中信医药期间，收取数百万贿赂。接举报信后，上海国资委乃至国家审计署均介入调查中信医药收购案，并在小范围内口头宣布“未发现该收购项目存在异常”，但未有公开的正式调查结论。6月，葛剑秋提交辞职申请，但在7月底生效前撤回。10月底，他再次提交辞职申请，并于12月1日正式离职。

　　今年3月23日晚间，葛剑秋发微博称：“据确切消息，上药集团某些人仍在散布本人于收购中信医药交易中收取贿赂数百万元”，他要求上药集团上级单位上实集团公布有关中信医药收购案调查报告，对其是否涉及贪腐行为作出正式书面结论，并愿意配合组织审查、司法调查。

　　葛剑秋告诉记者，36亿元的收购价中，有10%的金额也就是3.6亿元是中信医药原基金股东补偿给中信医药管理层的，“在某些人看来，按照行业惯例，会返还我们5%的返点，也就是1800万元。这就是所谓利益输送和受贿举报的由来。”

　　而上药内部人士也对记者表示，吕明方在上药没有经手过一个工程项目，或者任何一个经销协议，不大可能出现经济问题。

　　而对于高溢价的指责，葛剑秋更指出，这是战略性的做法。“我出了高价买了业内最好的公司，竞争对手接下来购买公司同样需要这个溢价，而且买的资产质地可能还不如我们。” 中信医药收购案后发生的国药对河北乐仁堂的并购、华润对山西普仁鸿的并购，都接近25倍PE。

　　上海医药年报显示，2011年中信医药实现净利润增长30%，达到1.8亿元。按35.69亿收购对价计算，上海医药收购中信医药的PE已降至19倍。

　　据记者了解，在葛剑秋第一次收回辞呈后，吕明方也在一次公开会议上定调了“中信医药”并购。他表示，中信医药的收购操作规范，并且已经为公司带来收益，2011年上半年净利润增长30%。而且此后公司竞争对手收购其他商业项目的PE也没有低于25倍的，收购的价格高低是市场的商业判断。当时吕明方还强调，上海医药的改革、重组和发展都不会停顿。

　　但4个月后，葛剑秋再次选择离职，也让上药内部两种发展道路之争更加白热化。

　　根据葛剑秋此后公布的辞职信原文，他是“被迫”辞去副总裁一职。

　　“所有的改革都无法推进，两年前的战略决定到现在也还是一纸空文。让我觉得留下来没有意义了。”葛剑秋对记者表示。

　　上药三年突进

　　3年多前，吕明方“空降”上药，可谓临危受命。

　　2008年7月，在经历了与央企华润集团等巨头的争夺后，上实集团最终争得了上药集团的控股权，被外界称为“上药回家”。

　　上药集团是上海老牌国企，但从2003年以来，发展日趋下滑，特别是2005年大股东华源集团流动性危机爆发，华润集团入场重组，此后上药集团一直处于大股东缺位的状态，发展减速，渐渐与国药等对手拉开了距离。

　　适逢上海国资重组热潮，国有资产证券化被提上改革日程。在这种背景下，上海国资委希望借助上实集团在资本市场的优势做强做大上药集团。

　　2008年7月，上海市国资委推动上实集团重组上药，随后，上实集团成立以集团执行董事吕明方为组长、上药集团董事长钱进等为成员的重组领导小组。吕明方于2008年12月空降上药集团，担任董事长一职，成为上实集团旗下医药资产整合的实际操盘手。

　　吕明方是一个资本市场的老手，加入上实集团前，曾在交通银行上海分行、上海万国证券公司供职（现为申银万国），加入上实集团后，很快被派往香港，主持上实控股在当地的各项业务。

　　当时，上海市战略规划中，也将医药产业从战略性产业提升到支柱性产业。上海市科委和市发改委牵头制订了《上海生物产业2009-2012行动纲要》以及相配套的39条政策，力争到2012年底实现在2008年基础上的翻番，达到2000亿人民币的规模。在这一宏大规划中，上药集团无疑被寄予重任。

　　吕明方到任后，迅速开展红红火火的“180天计划”，对老上药展开包括人事变革、制度规范和激励机制设计等一系列大刀阔斧的改革。当年年底，上药集团实行财务总监轮换，接着是两个集团的副总裁不再聘用，这在国企当中实属不易。


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【2012-04-01】【作者：沈玮】【来源：21世纪经济报道】【阅读量：16154】【大 中 小】【打印】

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