2014已经过了一半，这半年经济界最显著的特征是，出现了自2000年以来收购兼并的又一高潮，跨国收购更加频繁，而且公司的全球化属性更加明显。全球经济界的宏观变化、上游企业和行业巨头的走向会对整个零售药店行业产生怎样的影响？也许现在说还为时过早，不过种种迹象或许会给我们一些启示和感悟。中国药店：www.ydzz.com
拉美和英国市场的收购拉锯战中国药店：www.ydzz.com
2013财年，联合博姿年度盈利近13亿英镑，执行董事长斯德法诺•佩西纳表示，将继续其拓展新兴市场的策略。利润丰厚的拉美市场是其目标之一。中国药店：www.ydzz.com
2013年，联合博姿开始和主要在墨西哥和智利经营的批发分销商卡萨萨巴（Casa Saba）集团交涉。新闻媒体传出各种收购报道，2014年3月双方宣布谈判终止。中国药店：www.ydzz.com
不过联合博姿并没有空手而归，2014年5月6日，联合博姿宣布收购卡萨萨巴直接和间接控股的零售药店业务，包括两个品牌合计1400家店铺、约8.35亿英镑总销售。其中Farmacias Benavides是墨西哥第三大的零售连锁药店，大约有1000家门店，Farmacias Ahumada是智利排名前三的连锁药店，拥有400家左右门店。该交易还有待监管部门的批准，预计将在2014年第三季度完成。这次收购将使联合博姿在利润丰厚的拉美市场占据主流地位，也是朝着实现其真正全球覆盖又迈进有力一步。中国药店：www.ydzz.com
2013年末，英国Co-op药店公开表达了其剥离14个农场和750家药房非核心资产来稳固其财政表现的意愿。Co-op的药房业务产生的营业利润在截至2013年1月5日的2012财年为2820万英镑，销售额为7.64亿英镑，每周约服务20万用户，财务状况基本还不错，但其大部分交易来自履行NHS处方，因为政府削减药品费用的政策，这变成一个日益严峻的盈利方式。中国药店：www.ydzz.com
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| the co-operative集团的业务组合 |
但这很可能会面临英国竞争和市场管理局（CMA）的反垄断调查。联合博姿已经拥有2500家药店，今年已经购买了苏格兰2家药房公司和中东部地区17家药店、Burrows & Close 药店。专家表示，CMA的干涉思路是：考察两家公司店铺在运营地区重叠（方圆一英里为直径），考察这些地方的药店竞争水平。目前交易还未有新的风声。中国药店：www.ydzz.com
据经济学人杂志报道，2014上半年，已经有15个交易额超百亿美元的兼并收购（M&A），是2007年以后的又一高潮，而且将继续攀升，与之前相比，这次浪潮有以下显著特点：中国药店：www.ydzz.com
1.酝酿和达成期较长 许多被提议的合并已经反复考虑了多年，而非以前那种由爱出风头的银行家促成的“闪婚”。美国公司在这波并购中最为活跃，因为进军中国和印度并不是拯救国内暗淡前景的灵丹妙药，他们现在希望做一些合理的兼并。欧洲拥有众多的子公司的规模不大的企业最容易成为狩猎目标。中国药店：www.ydzz.com
2.金额较大，多换股交易 当前的交易之所以看起来涉及金额巨大部分原因是股市飙升已经让投标人和标的双方的股价都膨胀了。2006年，三分之二的投标方用借来的现金支付交易。而这次收购潮中，即使是现金流充裕的企业，也选择用自己膨胀的股票来置换对方的股票。中国药店：www.ydzz.com
3.协同效应多为规模 许多2000年代的大交易是为争夺周期性大宗商品，如石油和矿产，或者为了进入到新兴市场。今天兼并则更像上世纪90年代末的工业兼并（辉瑞收购华纳-兰伯特、沃达丰吞并空中联系和曼内斯曼）。当时的老板相信全球化和欧元的出现意味着规模大小是至关重要的。现在，并购再次被赋予节约成本、取得定价优势和规模经济效益的希望。中国药店：www.ydzz.com
这或许意味着在今年的全球药品零售市场将会有更多的M&A涌现。中国药店：www.ydzz.com
将沃尔格林总部迁往瑞士？中国药店：www.ydzz.com
一位资深媒体评论家写道：“阅读警告标签通常是个好建议，不管你买的药物或做并购。沃尔格林公司首席执行官格雷格•沃森有足够的时间来阅读一切关于联合博姿的历史，知道佩西纳斯和KKR集团怎样善于反收购。”中国药店：www.ydzz.com
沃尔格林和联合博姿的最终合并预计明年完成，届时沃尔格林将成为全球巨头，到2016年公司总收入为1300亿美元，海外市场约占三分之一。这笔交易也同时改变了沃尔格林的股权结构，佩西纳先生的持股比例将从现在的8％跃升至16％。（即使是他现在的持股，也比沃森多出59倍以上）。中国药店：www.ydzz.com
最近有媒体报道，佩西纳计划将沃尔格林总部迁到瑞士，正像当年佩西纳接受博姿药店后所做的那样。据内部人士估算，这种合理避税将会让沃尔格林的税收/销售占比从超过30％到不到17％。但两位高管很可能会到美国参议院常设小组调查委员会（U.S. Senate Permanent Subcommittee on Investigations）“做客”，该部门负责监管跨国公司税务问题。中国药店：www.ydzz.com
在英国，博姿药店曾是英国人的心头之爱，但它的形象由于将总部转移到瑞士而打折扣。英国《Edgeways Books 》编辑 Duke Maskell在文章《我们当地的全球化药房》里表示，组织规模越大，权利决策中心越远，外围对于中心的影响力越小，权重越弱。当一家当地药店的总部跑到地球的另一端，即使社会责任被提上议程也比不上货架上有一系列与社会责任最紧密相连的普通的东西来得实在。中国药店：www.ydzz.com
作为美国第一大药店品牌，“迁都”之策不知将会如何，这背后是民族国家界限和全球一体化之间的PK。这并不是新事。美国的骄傲、也是美国文化象征的可口可乐在美销售和员工占比不到一半；英国制药明星阿斯利康去年没给英国政府交过一毛钱税，仅有四分之一是属于英国的，而且其老板是法国人；想收购它的辉瑞在海外现金高达690亿美金，这足以令它进入欧洲50强公司；最近炒得很热的美国通用电气和德国西门子竞购法国“战略性”产业阿尔斯通让政府举棋难下，而实际上阿尔斯通里只有三分之一是法国人。中国药店：www.ydzz.com
