美国药店巨头，开年遭遇“寒冬”
【2024年07月上半月刊 总第316期】【作者：高弘杨 编译】【阅读量：18452】【大 中 小】【打印】
美国药店巨头，开年遭遇“寒冬”中国药店：www.ydzz.com
零售业务收入减少，健康服务和诊疗业务持续向好，是WBA和CVS Health在2023年和2024年第一季度表现出的共同特征，也反映出美国医药零售市场的整体发展趋势。中国药店：www.ydzz.com
近日，美国三大连锁药店都发布了2024财年第一季度财务报告。可以说，在全球医疗保健行业都表现疲软的背景下，关闭门店、缩减成本成为报告主基调。但我们也看到，在各大药店零售业务持续亏损的同时，健康服务板块却保持着不错的增长。中国药店：www.ydzz.com
WBA：医疗和国际业务持续向好中国药店：www.ydzz.com
WBA公布2024财年第一季度财务报告后，公司首席执行官蒂姆·文特沃斯表示：“在充满挑战的消费环境下，WBA第一季度的财务表现符合预期，这得益于我们较强的执行能力。”中国药店：www.ydzz.com
他进一步表示：“我们正在全面评估2024财年的战略规划，旨在实现可持续的长期价值。我们将迅速采取行动，合理控制成本并增加现金流，同时平衡资本配置，继续利用我们的本地便利优势，与患者建立联系，并助力支付方、供应商和制药公司以合理的成本为居民提供更好的健康服务。”中国药店：www.ydzz.com
报告显示，WBA的第一季度销售额比去年同期增长10%，达367亿美元，按固定汇率计算，增长8.7%，主要得益于国际业务部门销售额的增长以及美国本土医疗保健业务的销售贡献。中国药店：www.ydzz.com
WBA的运营亏损也大幅度降低——与去年同期相比，第一季度运营亏损为3,900万美元，去年同期为62亿美元。公司表示，运营亏损的改善主要得益于2023年同期阿片类药物相关索赔和诉讼的税前费用免除。中国药店：www.ydzz.com
2024财年第一季度WBA经调整后的运营收入为6.87亿美元，按固定汇率计算，下降了33%。这反映了美国本土医药零售市场的疲软。中国药店：www.ydzz.com
公司2024财年第一季度净亏损为6,700万美元，而去年同期净亏损37亿美元；2024财年第一季度每股亏损8美分，而去年同期为4.31美元；经调整后的每股收益下降43.1%，至66美分，按固定汇率计算下降43.7%。中国药店：www.ydzz.com
美国本土零售药房业务中国药店：www.ydzz.com
2024财年第一季度，WBA的美国零售药房业务部门销售额为289亿美元，较去年同期增长6.4%，可比销售额较去年同期增长8.1%。公司表示，可比药房销售额在第一季度较去年同期增长，主要是因为品牌药品通胀率的提高和药房服务方面的出色表现。中国药店：www.ydzz.com
第一季度的处方药销售数量较去年同期增长1.3%，其中排除免疫接种后的处方药数量增长1.8%，主要是第一季度流感和呼吸系统疾病发病率较低；包括免疫接种在内的第一季度总处方药销售数量为3.116亿份，与去年同季度持平。中国药店：www.ydzz.com
医疗保健和国际业务中国药店：www.ydzz.com
WBA国际业务部门第一季度的销售额为58亿美元，较去年同期增长12.4%，其中包括8%的有利货币影响。在固定汇率基础上，销售额增长了4.4%，其中英国Boots的销售额增长了6.2%，德国批发业务增长了3.7%。中国药店：www.ydzz.com
美国医疗保健部门第一季度的销售额为19亿美元，这反映了WBA旗下Village MD收购Summit Health带来的有利影响。该部门的业务在第一季度实现了12%的合并销售增长，其中Village MD的销售额同比增长了14%，Shields则增长了27%；第一季度营业亏损为4.36亿美元，与去年同期持平；经调整的营业亏损为9,600万美元，而去年同期为1.52亿美元。这反映了该业务部门第一季度对成本的控制能力的提升。中国药店：www.ydzz.com
CVS Health：零售营收下滑，PBM持续增长中国药店：www.ydzz.com
同为药店巨头的CVS Health第一季度总收入增至884亿美元，同比增长3.7%，医疗保健福利部门（PBM）和消费者健康领域增长强劲，但零售营业收入下降了34.1%。中国药店：www.ydzz.com
CVS Health表示，PBM业务本季度总收入增长了24.6%，主要受医疗保险和商业产品销售增长的推动。截至2024年3月31日，公司共有2,680万会员，与2023年12月31日的数据相比增加了110万。健康服务部门本季度调整后的营业收入较上年下降18.9%，主要原因是服务价格的提升，并且有大客户流失。制药和消费者健康部门本季度调整后的营业收入较上年增长3.8％，主要原因是处方量和疫苗接种数量的增加、药品采购情况的改善、运营费用和门店数量的减少。中国药店：www.ydzz.com
另外，CVS Health宣布到2024年底预计关闭900家门店。同时，CVS Health也正在计划将更多的门店转型为医疗保健中心，提供诊断检测、心理健康和听力检查服务，为社区提供更广泛的健康服务，进一步强化公司的市场地位。对此，在一份声明中CVS Health发言人指出：“我们一直在评估人口变化、消费者购买模式和未来的健康需求，以确保在合适的地点为消费者和企业提供合适的门店类型。”中国药店：www.ydzz.com
今年1月开始，为了应对市场变化，CVS Health对公司管理层进行了“大换血”：Tom Cowhey被任命为新的首席财务官（CFO）；此前收购的Oak Street Health负责人Mike Pykosz除了继续管理相关业务外，还被任命为医疗保健交付总裁；Erin Condon则被正式任命为首席市场官（CMO），并同时担任店面营销和店面体验副总裁。中国药店：www.ydzz.com
据悉，Tom Cowhey加入CVS Health之前，曾长期任职Aetna保险，负责战略和财务工作，在Aetna被CVS Health以690亿美元收购后，他开始担任后者的CFO，管理整体财务战略。Mike Pykosz在Oak Street业务之外，还要帮助统一CVS Health的护理交付业务，从而使新旧业务之间有机融合；而Erin Condon将推动CVS Health门店的关店计划，推动企业的进一步转型。中国药店：www.ydzz.com
从商业模式上来说，CVS Health早已不再是单一的零售药店企业，而是发展成为一家全方位的健康服务平台，从保险到护理、从医师到药品，CVS Health希望通过全周期的健康服务来增加客户黏性，持续扩大会员服务范围。中国药店：www.ydzz.com
2022年CVS Health以80亿美元收购Signify Health后，在2023年又以106亿美元并购Oak Street Health。收购标的都是初级医疗保健公司，其中Oak Street Health在全美21个州都有布局，多数位于较为偏远、医疗服务质量较低、医疗需求不能被很好满足的地区，其目标受众主要聚焦在具备Medicare（医疗照顾保险）资格的人群，即美国政府为65岁及以上老年人，或不足65岁但有长期残障的人士提供的政府医疗保险。因而，无论是Signify Health还是Oak Street Health，尽管业务模式稍有不同，但都属于家庭医疗业务。中国药店：www.ydzz.com
CVS Health首席执行官曾表示，虽然家庭医疗仅占全国医疗护理支出的10%左右，但对医疗护理具有重大影响力。家庭医疗业务不仅仅是新的业务补充，更会与现有零售和诊所业务实现互补，打通不同部门的客户群，有效降低成本，以更低的“打包”价格赢得支付方的青睐。中国药店：www.ydzz.com
但在医疗业务扩大的过程中，还是出现诸多问题。而这些问题也在财报中反映出来——为了应对这些麻烦，关店是短时间内最见效的选择。中国药店：www.ydzz.com
总的来看，在宣布闭店计划后，CVS Health在财务、新业务和零售三条线上可谓动作频频。这家成立逾60年的美国连锁药店巨头能否通过大刀阔斧的改革，成功实现企业转型，我们拭目以待。中国药店：www.ydzz.com
Rite Aid：会员流失，药房服务收入减少中国药店：www.ydzz.com
Rite Aid第一财季净亏损为3.067亿美元，即每股亏损5.56美元，经调整的净亏损为4,010万美元，即每股亏损73美分，经调整的（息税折旧及摊销前利润EBITDA）为9,170万美元，占营收的1.6%。对此，临时首席执行官Elizabeth Burr表示：“为了缓解亏损情况，我们将在今年剩余的时间里有针对性地减少销售和一般管理费用以及资本支出。重要的是，我们的核心业务已经扭亏为盈，有望在2025年和2026财年实现经调整的EBITDA增长。”中国药店：www.ydzz.com
药房服务部门本季度营收为12亿美元，较去年同期下降30.7%。公司表示，营收下降的主要原因是个人Part D保险会员的减少，源于公司定价结构的改变和商业客户的流失。中国药店：www.ydzz.com
这家零售商的药房服务部门第一季度调整后EBITDA为2,170万美元，占营收的1.8%；而去年同期调整后EBITDA为2,640万美元，占营收的1.5%。调整后EBITDA的下降原因，主要是上述提到的会员减少以及Elixir Insurance的医疗损失率上升。中国药店：www.ydzz.com
Rite Aid预计2024财年的总营收将在226亿至230亿美元之间，其中零售药房部门的营收预计将在180亿至183亿美元之间，药房服务部门的营收（扣除向零售药房部门支付的公司内部营收后）预计将在46亿至47亿美元之间。中国药店：www.ydzz.com
近年来，Rite Aid的发展可谓举步维艰。该公司在美国17个州经营着2,000多家药店。多年来，与竞争对手Walgreens和 CVS Health相比，Rite Aid的生意一直不温不火，一项联邦诉讼更是令公司状况雪上加霜——指控该公司在2014至2019年间持续为阿片类药物滥用者配药，并且无视联邦政府的警告，这使得该公司的财务状况更加不稳定。2023年10月，该公司申请破产保护，在给美国新泽西州破产法院的一份文件中，公司列出的资产和负债估计在10亿至100亿美元之间。中国药店：www.ydzz.com
缩减门店，迎战“寒冬”中国药店：www.ydzz.com
零售业务收入减少，健康服务和诊疗业务表象良好，是WBA和CVS Health在2023年和2024年第一季度表现出的共同特征，也反映出美国医药零售市场的整体发展趋势。中国药店：www.ydzz.com
大规模缩减门店数量是应对零售业务持续走低见效最快的方法。中国药店：www.ydzz.com
CVS Health关闭大量门店的决策既是为了适应零售业务正在发生的重大变革，也是应对入店行窃带来的严重影响。中国药店：www.ydzz.com
WBA则表示，公司近年用于企业转型以及管理的成本不断走高。对此，自上任首席执行官Rosalind Brewer于2023年8月离任以来，WBA进行了一系列的组织调整和变革。当时的临时首席执行官Ginger Graham暂停了该公司药房系统现代化的改革以及五个药房自动化技术中心的启动。中国药店：www.ydzz.com
Graham表示：“短短六周内，我们已经采取了一系列措施，使我们的成本结构与业务表现相匹配，包括计划中的至少10亿美元的成本削减，以及将资本支出降低约6亿美元。我们预计这些举措的效果将在2024财年第二季度开始显现。同时，我们还专注于提升美国健康护理部门的盈利能力。”中国药店：www.ydzz.com
美国第三大连锁药店Rite Aid为提高经营效率，也尝试“瘦身”自救。受反垄断法限制，2017 年与Walgreens合并失败后，Rite Aid 的门店数量开始大幅缩减；2018年，以43.8亿的价格，将1,932家门店卖给WBA，交易完成后，Rite Aid的门店数量骤降42%；2023年,Rite Aid关闭了145家门店，而且由于新冠肺炎疫情缓解，原本能给公司带来一定营收的防疫和检测相关收入也开始降低。公开资料显示，Rite Aid申请破产前负债 40亿美元，总负债 86 亿美元，资产 76.5 亿美元。中国药店：www.ydzz.com
