伴随着以8月30日为截止期的中报季结束，在深交所、上交所、港交所上市，以及在“新三板”挂牌的公众公司都先后披露了2021年的中期业绩。通过对30家涉足医药零售业务企业（既有100亿级以上的全国性巨头，也有年营收刚过亿元门槛的区域性中小型连锁）公开数据的搜集、整理、分析，《中国药店》发现，全国药店的分化程度持续加深——既有较上年爆增287.27%者，也有多家企业的营收规模收缩超过10%。（参看表1）中国药店：www.ydzz.com
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表1是按照样本企业医药零售业务规模之大小降序排列的。从中可以看到，体量最大的为国药控股——上半年业务收入达24,912,023万元，同比增长22.26%；净利润为602,853万元，同比增长25.51%；归母净利润358,284万元，同比增长23.73%。具体至零售板块来看，实现收入1,372,219万元，同比增长24.57%，占集团总收入的占重为5.34%，较上年同期提升0.03个百分点。中国药店：www.ydzz.com
作为国内销售规模NO.1的企业，国药控股零售业务实现如此高的增速，完全是“大象在跳舞”，远远领先于整个行业（上半年全行业总盘子收缩3.66%，详情请参看《中国药店》杂志第9期）。即便是与一众公众公司相比，国药控股的表现也超级亮眼——30家样本企业零售业务的增幅平均值为19.52%，国药控股领先多达5.05个百分点。中国药店：www.ydzz.com
进一步梳理发现，这30家企业的零售业务增幅能超过平均值的仅有6家，分别是嘉事堂（287.27%）、南京医药（56.47%）、同仁堂（29.01%）、恩华药业（28.99%）、国药一致（25.10%）、国药控股（24.57%），数量占比为20%；而像“民营六大家”却都在均线下方，由高至低分别为益丰药房（16.49%）、大参林（12.18%）、健之佳（10.35%）、漱玉平民（8.08%）、老百姓（8.01%）、一心堂（4.67%）。中国药店：www.ydzz.com
从增幅区间分布来看，“5%—10%”选项的入围企业最多，占比为21.43%；“10%—20%”、“20%—50%”这两个选项并列第二，占比均为17.86%；负增长的企业占比达到四分之一，其中“-5%—0”选项入围企业占比14.29%，“-5%以下”选项入围企业占比10.71%。（参看图1）中国药店：www.ydzz.com
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以柳药股份为例，2020年实现营业收入1,566,866.30万元，同比增长5.46%，远低于2019年26.82%、2018年24.00%、2017年24.97%、2016年16.16%的增长水平，并创下近五年来的最低增长水平；净利润端的表现同样如此，2020年增长3.84%，而2019年、2018年、2017年、2016年的相关数值分别为29.77%、31.59%、25.04%、54.05%。中国药店：www.ydzz.com
对此，柳药股份认为：“疫情下，医院就诊人数减少，临床用药阶段性下降，医院端整体用药量增速放缓，而带量采购和医保支付改革对临床用药结构和相关品种的毛利产生较大影响。”因此，占公司营收超过八成的批发业务营收同比只增长了1.20%。幸运的是，柳药股份的零售业务、工业业务在2020年仍保持稳健增长——前者实现营业收入248,775.10万元，同比增长31.72%，后者的这两项数值分别为45,814.76万元、10.78%，因此才使得整体增长拉回至5.46%的水平。（参看表3）中国药店：www.ydzz.com
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同样的境遇也发生在人民同泰身上。中国药店：www.ydzz.com
公开数据显示，2020年人民同泰实现营业收入80.05亿元，较2019年下降4.17%，而上年还曾实现18.41%的正向增长。分行业来看，医药批发业务营业收入661,104.21万元，同比降低6.74%（其中，医疗分销营业收入498,444.54万元，同比降低14.35%；商业调拨营业收入162,659.67万元，同比增长28.14%）；医药零售业务营业收入128,143.42万元，同比正向增长11.86%。当时间来到2021年上半年，人民同泰医药零售板块的业绩出现“变脸”——营业收入61,534.04万元，同比下滑3.68%。中国药店：www.ydzz.com
因此，为了更真实地反映行业的变化情况，《中国药店》摘取了样本企业2019年上半年与2021年上半年的零售业务数据，并以2019年为基期计算两年平均复合增长率数值，以此消化因2020年“非常态”、基数高带来的统计偏差。结果显示，样本企业的平均值为16.80%，9家企业高于这一水平，占34.62%。这其中，大参林、益丰药房的复合增长率均超过了20%，分别为23.83%、20.63%，而老百姓、一心堂的相关数值分别为14.07%、12.16%。（参看下页表4）中国药店：www.ydzz.com
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进一步对样本企业的数据进行分析，可以发现这些公众公司主营业务的重心随着环境、政策的变化而进行着适时、持续的调整，由此引带出一系列的新变化。当然，所有的变化都是相对的。中国药店：www.ydzz.com
批发业务，升！零售业务，降！中国药店：www.ydzz.com
与前文提及的柳药股份、人民同泰类似，众多批零一体的医药公众公司2021年上半年大都经历了这个中国药店：www.ydzz.com
起伏。中国药店：www.ydzz.com
首先，我们来看行业NO.1的国药控股。2021年上半年，其实现营业收入24,912,023万元，同比增长22.26%。分业务来看，药品分销业务收入同比增长20.92%，医疗器械业务收入同比增长33.19%，药品零售业务收入同比增长24.57%，而包含化学试剂、医药制造在内的其他业务收入同比增长57.09%。中国药店：www.ydzz.com
对照来看2020年上半年（此时新冠疫情影响最为严重），国药控股收入为20,376,471万元，较2019年同期20,166,514百万元微增1.04%。医药分销分部、医药零售分部、医疗器械分部、其他业务分部的同比增幅分别为-4.38%、24.59%、23.59%、32.14%。中国药店：www.ydzz.com
而随着疫情逐渐受控、抗疫实现常态化、社会生活趋于正常，国药控股四大业务板块的发展速度也略有变化。这一点可以通过对比2020年的全年数据与中期数据明显看出——2020年全年营收增长7.32%，四大分部同比增幅分别为3.25%、22.02%、29.02%、51.91%。中国药店：www.ydzz.com
其次，我们再来看民营批发企业的龙头——九州通。其2021年上半年实现营业收入619.81亿元、净利润22.92 亿元（其中，归属于上市公司股东净利润21.72亿元），分别较上年同期增长20.70%、43.05%（其中，归属于上市公司股东净利润增长72.55%）。分业务来看，商业分销业务同比增长22.19%，总代总销及自产业务同比增长14.00%，医药零售业务同比萎缩10.62%，第三方物流业务增长103.18%，医疗健康及技术服务同比收缩14.49%。而2020年这五大业务的同比增长分别为10.33%、17.95%、11.22%、67.95%、51.63%。特别值得一提的是，2020年上半年九州通针对医疗机构的销售业务同比回落4.56%，而针对零售药店的批发业务增长24.92%、自身的医药零售业务则是增长14.60%。（参看表5）中国药店：www.ydzz.com
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也就是说，相关企业对符合政策走向的新业态加大力度布局，而对传统的社区店、商业区店等则保持相对稳健的发展步伐。在这方面，不少上市公司都表现得非常明显。中国药店：www.ydzz.com
继续来看南京医药，其公报数据显示，2019年6月末时共有从事DTP业务的药房 （含院内店、院边店） 约70家，同年末则增至130余家。2020年末，此类网点进一步增至157家，且分布在南京医药批发业务覆盖的苏皖闽鄂云等省份的相关城市，占598家自有门店的比例为26.25%。从销售表现来看，DTP类药房2021年上半年收入4.11亿元，占南京医药零售板块10.28亿元总收入的比例为39.98%，最关键的是其同比增幅远高于传统药房，为中国药店：www.ydzz.com
48%∶5.39%。中国药店：www.ydzz.com
除了南京医药之外，华润医药在发展专业药房方面更是倾尽全力。中国药店：www.ydzz.com
据2021年中期报告披露，华润医药实现收入为港币359,370万元，较2020年同期增长20.1%（按照人民币口径，同比增加10.6%）。其中，DTP业务收入约为人民币209,600万元（约占零售业务总盘子的70%），同比增长约21.3%。从门店数量来看，华润医药旗下共有846家自营零售药房（截至2021年6月末），其中 DTP专业药房总数达203家，覆盖89个城市，占比为24%。中国药店：www.ydzz.com
尽管DTP专业药房的拓展成效喜人，但不得不提的一个负产品便是零售业务毛利率的持续下滑——华润医药2021年上半年的相关数值为9.0%，较2020年同期下降2.1个百分点。（参看表6）中国药店：www.ydzz.com
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向数字化转型和布局新零售业务，是近年来各家连锁企业都在积极践行的举措，反映到数据中便是新零售业务的爆发式增长，而传统的线下业务则相对中规中矩。中国药店：www.ydzz.com
以老百姓大药房为例，依托自身5715万的庞大会员数据库、1331万的活跃会员基础（2021年6月末数据），其持续优化营销策略，以提升会员的销售占比及复购率。同时，持续推进与腾讯的战略合作，通过企业微信及社群能力搭建、微信搜一搜、微信支付活动、腾讯汇聚平台、小程序直播以及三方零售数字化营销赋能新零售业务发展——2021年上半年，线上渠道销售额达3亿元，同比增长200%，超过了2020年的全年销售额，支持O2O外卖服务的门店增至5,831家，占门店总数（7,680家，其中直营店5,682家，加盟店1,998家）的比例为75.92%。中国药店：www.ydzz.com
再来看健之佳，其2021 年上半年营业收入237,939.72万元，较2020年同比增长12.83%；归属于上市公司股东的净利润12,249.16万元，同比增长10.17%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11,649.79万元，同比增长19.78%。多年来，该公司通过互联网平台及配送平台等基础设施为门店服务赋能，持续开展全渠道服务建设，实现线下线上全融合——上半年线上渠道营业收入总计35,501.08万元，较2020年同期增长122.44%，远远高于公司整体12.83%的增幅；此部分业务占总营收的比重从2020年度的10.33%增至14.92%，半年间提升4.59个百分点。中国药店：www.ydzz.com
与前述两家企业类似，益丰药房“持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极推进慢病管理、线上诊疗以及线上线下相结合的健康管家和家庭医生服务，致力于以会员为中心的全渠道、全场景、全生命周期的健康管理”。2021年上半年，其O2O多渠道、多平台上线门店超过5,050 家，并赋能主要并购项目和加盟项目门店。报告期内，益丰药房互联网业务实现销售收入50,493.19万元。其中，O2O销售收入占比67.02%，同比增长139.89%；B2C销售收入占比32.98%，同比增中国药店：www.ydzz.com
长40.55%。中国药店：www.ydzz.com
