市值管理挂科，上市连锁需要补考
【2024年08月上半月刊 总第317期】【作者：逄增志】【阅读量：18652】【大 中 小】【打印】
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【事件】中国药店：www.ydzz.com
在这个烈日炎炎的夏天，上市连锁的资本市场表现却充满寒意。自从5月中下旬各上市连锁先后摸高股价高点后，7家民营上市连锁就走上了股价盘跌探底之路，这在以往是不多见的。受此影响，各上市连锁的市值也遭受重创 —— 如果“市值管理”是一门考试，几家上市连锁显然都“挂科”了，必须补考。中国药店：www.ydzz.com
【点评】中国药店：www.ydzz.com
股票市值是上市公司在资本市场上的价值，是上市公司小到经营指标、盈利能力、发展潜力与成长性，大到战略能力、行业赛道、行业地位、品牌形象、资本运作水平等综合反映。市值对上市公司具有极其重要的意义，它不仅是资本市场对上市公司估值水平的直接体现，而且直接关系到投资者对上市公司未来增长的预期。中国药店：www.ydzz.com
市值管理是上市连锁的核心任务。如果说，单个上市公司的股价持续下跌，通常是该公司基本面、经营发展、业绩指标等出现了问题，如果所在行业的上市连锁股价均出现连续下跌，说明该行业遇到了较为严重的共性问题，以至于动摇了本行业上市公司估值体系。中国药店：www.ydzz.com
任由这种情况发展，必然对上市连锁以及药品零售板块的市场形象产生严重不利影响。每家上市连锁都应行动起来，在合规前提下进行积极的市值管理，通过一致行动对抗个股市值下跌并减少行业负面影响。中国药店：www.ydzz.com
第一，稳定提高市值最重要的一点是确保上市连锁的业绩保持持续、稳定增长。这是上市连锁市值管理的基本盘。中国药店：www.ydzz.com
这次上市连锁调整中市值跌幅最大的，正是业绩下滑最多的：7月9日晚健之佳发布最新业绩预告，预计2024年上半年实现净利润6,000万~6,600万元，同比下降58.25%~62.05%；当日健之佳低开低走并曾跌停；同时发布上半年业绩预告的一心堂，预计上半年净利润下降32.63%~48.04%，当日最高跌去7.31%。在资本市场日益重视价值投资、长线投资背景下，没有业绩增长支撑的股价，无异于“沙上建塔”是靠不住的。中国药店：www.ydzz.com
第二，运用好“分红”“回购”“增持”三把市值管理利剑。中国药店：www.ydzz.com
目前，我国资本市场上通行的市值管理工具主要有分红、回购和增持。中国药店：www.ydzz.com
分红是上市公司回报投资者的本分，现金分红是近年来监管部门与交易所大力提倡的，高股息率上市公司备受追捧。中国药店：www.ydzz.com
回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司公开发行的一定数额股票的行为，回购股份除了用于股权激励或员工持股计划，也可在回购后予以注销从而减少注册资本以提高每股收益、刺激股价。中国药店：www.ydzz.com
增持是指上市公司大股东、高管或机构投资者增加持股数量的行为，尤其是大股东、高管等增持本公司股票具有较强的示范效应。中国药店：www.ydzz.com
上市公司积极用好“分红”“回购”“增持”三大市值管理工具，打好组合拳，能稳定投资者预期并提振股价。中国药店：www.ydzz.com
在这方面，一心堂做了很多工作：①自2014年上市以来每年坚持现金分红，累计分红金额高达17.36亿元，超过A股市场85%的公司。②6月13日晚，一心堂发布公告称拟以集中竞价方式回购股份并用于注销减少公司注册资本，回购资金总额达0.8亿~1.5亿元。③公司董事长曾多次增持公司股票，累计增持656.52万股且从未减持过，其他核心高管也在不同时点大量增持公司股票，充分展示了对本公司未来发展的信心。中国药店：www.ydzz.com
第三，抓住有利时机推进并购或加盟扩张，做大做强主业，增强竞争力与抗风险能力，站稳头部连锁第一集团。中国药店：www.ydzz.com
现阶段我国上市连锁的估值逻辑与门店总数量高度相关，头部连锁有着相对更高的估值。一是可以通过横向并购优质标的，有效扩大门店规模与市场份额，实现“1+1>2”；二是可通过垂直并购拉长产业链并进入新产业、新领域，筑牢“护城河”。中国药店：www.ydzz.com
并购对市值管理有多重要，看看一心堂近期的操作便知道了：6月13日晚一心堂连发三则并购公告，拟通过3家全资子公司分别收购广西宝芝林、山西阳泉百济、重庆万家康持有的合计83家药店资产及其存货，公告发布后，一心堂股价大幅下跌势头应声而止。中国药店：www.ydzz.com
第四，依法依规做好信息披露与投资者关系管理，积极回馈市场热点，塑造资本市场良好形象。中国药店：www.ydzz.com
一方面要不断完善信息披露机制，及时充分地披露与投资者决策息息相关的信息，避免因信息不对称引发舆情、投诉等事件，降低对市值的冲击；另一方面要不断优化投资者关系管理，构建与投资者良性互动关系，全面展示企业核心价值、发展规划与投资前景，增强投资者信心。中国药店：www.ydzz.com
尤其是并购重组、重大合同、重要项目等涉及投资者切身利益的关键事项，更要高度重视相关信息披露和投资者沟通，及时、准确、完整地披露重组或项目进展以及预期收益等，实现上市公司、大股东、投资者多方共赢。中国药店：www.ydzz.com
