中国药店－医药零售上市企业晒成绩单

　　以批发业务为主的嘉事堂，毛利率被进一步摊薄；第一医药推进“强店战略”以及药妆店、网上药店的建设；海王星辰继续扩充非药品类；一心堂则以上市为起点，继续扩张。

　　嘉事堂（002462）、第一医药（600833）、海王星辰的2011年度报告以及云南鸿翔一心堂的招股说明书新近出炉，显示了四类包含药品零售业务上市企业的年度表现。

　　嘉事堂素来重批发轻零售；第一医药零售与批发并重；海王星辰属纯零售业务；一心堂为准上市公司。基于企业定位的不同，各自零售业务的表现必然有所区别。

　　主要会计数据

　　嘉事堂

　　2011 年，嘉事堂共实现营业收入 180,138.02 万元，较上年增长34.26%；实现营业利润 6,965.65 万元，较上年增长 6.73%；实现归属母公司股东净利润 6,367.91 万元，较上年增长 31.19%。

　　报告指出，营业总收入中98.19%来自于公司主营业务，可见公司主营业务极为突出。此外，与上年度相比，本年度主营业务收入增加 35.75%，主要系公司医药纯销业务增长所致。

　　报告表示，本公司主营业务收入主要来自于医药批发、医药连锁零售、医药物流和医药器械（如表1）。

　　对上述数据进行进一步分析可知，近三年来公司主营业务收入增幅达到 60%，主要系医药批发业务增长91.27%与医药物流业务增长189.45%所致，零售业务反而呈现下降趋势。

　　年报指出，公司医药批发业务收入占公司主营业务收入比例较高，对公司毛利率影响较大，并且随着公司批发业务的快速发展和进一步扩张，公司的主营业务毛利率和综合毛利率将会被进一步摊薄。

　　第一医药

　　报告期，第一医药实现营业收入 126,832.71 万元，同比增幅 10.53%，其中主营业务收入 122,131.79 万元，同比增幅 10.82%；实现营业利润 4,978.17 万元，同比增幅 23.26%，实现归属于母公司所有者的净利润 3,674.87 万元，同比增幅 21.19%。（如表2、3）

　　海王星辰

　　2011年总营业收入为24.91亿元（3.96亿美元），同比增长5.7%。2100家同店销售比2010年增加8.7%。同店销售的增长源于通过多样化的商品类别，不断优化商品组合，以及有效执行营销计划。

　　2011年不同品类的销售贡献分别为：处方药19.9%、非处方药36.6%、营养补充剂18.1%、中药饮片4%、便利产品21.4%。2011年，自营品种占总营业收入的30%以及毛利润的41.3%，自营品种在2010年分别为29.4%和41.1%。

　　海王星辰2011年毛利润为11.89亿元（1.89亿美元），超过2010年的11.64亿元。毛利率为47.7%，较2010年49.4%的毛利率有所下降，主要源于商品结构的变化以及中国政府的药品降价政策的发布。

　　一心堂

　　一心堂招股说明书披露，医药零售连锁业务为公司核心业务，销售收入及利润贡献超过90%，截至2011年12月31日，在全国已经拥有1505家直营连锁门店。

　　公司资产总额从2009年初的56,239.03万元增长到2011年末的130,831.43万元，增加了74,592.40 万元，主要原因一是报告期内公司持续盈利，2009年度、2010年度、2011 年度累计实现净利润31,897.21万元；二是公司增加注册资本，股东投入增加15,147.52万元；三是经营规模持续扩大，流动负债特别是短期借款增加14,526.11万元。（其它会计数据如表4）

　　业务开展

　　第一医药

　　报告期，公司从经营概念与经营模式上进行了有益的探索，形成了转型经营的雏型。年初起，形成了与市场未来消费需求相适应的“药妆十大标准”，并以此为导则，先后开设了 10 家具有时尚概念与健康内涵的药妆店，并向市场亮出了“健康加芬”的招牌；另一方面，选择一部分传统药房进行模式嫁接，形成了传统药房+药妆的复合型药房；此外，年内公司已确定了与“健康加芬”经营方向相一致的护手霜、甘油、止裂膏、餐巾纸等首批 OEM 产品开发目录，为公司尝试自有品牌商品迈出了重要的一步。

　　报告期，公司形成了网上药店的建设方案，开展了网上药店设立准备工作，完成了网上药店软件测评，并于年底顺利开通网上购物，为发展“非零”销售渠道打下了基础。

　　报告期，公司对既存门店继续从形象建设与内涵提升上推进“强店战略”的深化。公司从优化购物环境的要求出发，通过细化环境优化方案，设计了统一色标的标准化店招，并按分步更新计划，年内已完成了 42 家连锁门店的灯光型店招改造工作，从视觉识别系统上提升了既存门店的市场感召力，对引导眼球消费、集聚顾客、营造经营环境起到了铺垫作用。

　　与此同时，公司对既存门店的内涵建设一方面从经营商品的品类结构与市场需求的变化中寻求动态调整的对应点，着重向强店战略的样板店融入了高品质的进口和国产品牌家用医疗器械和家用护理用品，从而对整体零售门店商品品类的调整起到了一定的示范作用。

　　结合经营转型和格局调整步骤，公司充分发挥集约采购的市场影响力，强化了广泛寻找并引进符合药妆经营所需的供货商，初步构筑了涉及药妆培育所需的护肤类、护理类、彩妆类等 10 大类 45 细分类的供应链。

　　就批发经营而言，公司对麾下三家批发公司的市场目标进行了科学评估，形成了主抓“医院板块”确保政策用药份额、主抓“代理大品种”确保市场份额和主抓“崇明板块”确保提升经营质量的分块策略，从而在纷争的市场上赢得了应有的总量增长。

　　一心堂

　　公司根据行业特征和主要市场区域特点，确立了“以需定进、勤进快销、满足需求、质量控制”的采购原则，保证资金周转、库存比例的平衡及经营活动的正常进行。公司商品管理中心下设采购管理组，负责公司整体采购品类规划、供应链建设、战略型供应商发掘和维护、采购政策的制定、价格政策制定等，并监督管理采购过程，具体采购业务由云南管理中心、省外子公司下设的采购部门及公司全资子公司鸿云药业负责。目前，公司主要采用集中采购与地区采购相结合的采购模式。

　　对于总经销、总代理、全国性商品等大规模需求的核心品种公司采取集中采购模式。这种模式，加强了供应链的整合和商品采购渠道的归拢，有利于公司对采购业务的集中管理和对子公司的控制，同时加强了公司与供应商的谈判筹码，争取更多的供应商支持。为了独立体系、整合集采业务，公司2010年成立全资子公司鸿云药业负责公司集中采购业务。鸿云药业的成立对公司全国性集采业务的推广，战略性品种、大规模需求品种的采购将产生积极作用。

　　对于适合各地区销售的地方性、区域性产品，则由云南管理中心及各省外子公司与供货商分别谈判、分别采购。这种采购模式有利于各子公司对区域市场需求变化灵敏反应，补货及时，购销迅速；有利于满足各公司地区之间消费需求的差异；同时也有利于集团整合地方渠道，获取优势资源，优化品类结构，降低采购成本。

　　2012展望

　　第一医药

　　就实体经营而言，公司将继续扩大连锁经营的市场覆盖率和转型经营的探索力度，同时充分挖掘批发经营在总代理市场与医院市场的经销份额，形成批零双轨同行，追求经营质量与经营规模的互补机制。

　　第一医药年报指出，公司面临的挑战主要包含以下两方面：

　　一、医药流通行业的经营成本随着商业地租的不断上升、人力成本的连年提高、药事管理要求形成的日常管理支出企高不下，加之基药目录范围药品在社区医疗服务中实行零差价等因素，对药房零售经营同类药品形成了毛利挤压的压力。

　　二、经营转型的原动力虽然来自流通企业自身，但转型的起点在整个产业链的上端，因此转型过程的长短与转型成效从很大程度上还受制于上游企业的支持力度以及中间环节的整合结果。

　　海王星辰

　　年报显示，2012年，海王星辰将对盈利能力不佳的门店进行更为严格的管理，并且更为谨慎开店，优先考虑门店质量而非规模扩展，同时实施严格的成本控制措施。

　　年报还表示，假设中国政府延续药品价格管控措施，海王星辰计划进一步加强与医疗保健相关的非药品品类，包括营养补充剂、中药饮片以及家用医疗器械。但同时也会继续提供高质量的个人护理产品和日用消耗品，因为他们相信这些品类是进一步分化海王星辰与竞争同行的手段。

　　一心堂

　　公司将以现已进入的市场为基础逐步向外扩大延伸，提高市场占有率。公司将以云南市场作为根基，拓展四川、广西、重庆、贵州市场，并逐步建立以西南五省区为基础，可辐射全国的营销网络。

　　未来三年，公司将以上市为契机，计划增加1350 家连锁药店，完成云南全面布局，大力发展四川市场，积极拓展桂渝黔市场，使公司门店的网点在西南各省区域都达到领先的水平。

　　报告还特别提出，本次募集的资金将用于“直营连锁营销网络建设”以及“信息化电子商务建设”两个项目。（如表5）


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【2012年05月上半月刊总第134期】【作者：王军】【阅读量：11328】【大 中 小】【打印】

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