行业普遍认为整合是趋势，但是并购标的选择哪家？与哪个大佬合作更好？选风投还是选同行？选上市公司还是选拟上市企业？中国药店：www.ydzz.com
要回答上述问题，先来看一下几位操盘者对整合双方的忠告。中国药店：www.ydzz.com
并购方：应谨言慎行中国药店：www.ydzz.com
首先，并购者是否如实地将收益和风险进行说明。夸大收益、避谈风险带来的是将来的合作分裂甚至崩盘。中国药店：www.ydzz.com
第二，并购者是不是真正切实地尊重区域差异，这个差异里面包含经营者习惯和消费者的消费习惯。中国药店：www.ydzz.com
第三，对于预期收益，并购方是不是有清晰的、有效的转化策略，也就是说战略如何落地和接地气。中国药店：www.ydzz.com
第四，并购方是不是从战略和观念上尊重被并购方关切的利益。中国药店：www.ydzz.com
第五，并购方是不是急功近利或者不计代价地为了短期效益而忽略了并购进程可能带来的巨大风险。风险包括：1.大量的资金投入；2.虽然拿到了控股权，但经营效率变得低下；3.没有真正意义上从规模要来效益，不能走向将来的资本市场。中国药店：www.ydzz.com
“我们能不能回归药店的本质，不被资本等概念以及第三方的利益驱动，远离浮躁，踏踏实实一步步地走？记住一句话，无论是对于并购方还是被并购方，战场上拿不来的东西，谈判桌上你永远得不到。”孟令阳说，“对于并购方来说，如果总是给出不切实际的远景规划，那么有可能用不了多长时间被并购方就会后悔，这在行业中已有不少先例。”中国药店：www.ydzz.com
并购方要以竞合（以竞促合）等相应组合策略来推进整合。比如市场上有两家待并购者，如果两家一起收，那市场会良性发展，如果只收一家，打另一家，收购成本会低，但是会对市场造成恶性冲击，这是需要取舍的。“要整合的企业在当地最好是控盘企业，如果有两三家厮杀，那要么把这两三家都整合了，要么就会失去当地的价格控制力。”刘毅说。中国药店：www.ydzz.com
另外，单纯的竞价式的并购，无形中会推高收购成本，迟滞整合速度，且对被并购方也是不利的，因为买方越是竞价，卖方就越会观望，最终可能错过资本潮。中国药店：www.ydzz.com
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被并购方往往存在以下两个问题。中国药店：www.ydzz.com
一、对自己企业存在不切实际的高估。这种高估的原因有二个，一是不懂资本市场的游戏规则，二是不清楚上市路径、可能性及风险。孟令阳指出，第二个原因里包含并购单位把预期当成现实的“描述式的忽悠”，“他说的不是谎话，但是只是预期，目前还不是事实。”中国药店：www.ydzz.com
二、短中长利益分不清楚，造成取舍、进退失据。短期利益可以分成三个，第一个是最大的短期利益，就是兑价；第二个短期利益是集中采购带来的后台收益的增加；第三是培训支持等。中期利益是实行规模化、规范化和集约化之后，通过这三化要来的效益，比如成本的降低，销售额的提升等。不过，销售结构的转变可能会产生阶段性的效益降低，但一段时间后提升是必然的。长期利益即走向资本市场的利益（上市只是走向资本市场的方式之一）。中国药店：www.ydzz.com
上述三种利益，被并购者究竟更看重的是哪个，自己要想清楚。中国药店：www.ydzz.com
唐人医药董事长王冠珏指出，河北省内各市、县政策不一样，很多企业还不是很规范，存在“能挣一年算一年”的心态。“我们收购时都给出了15倍以上的市盈率，已经非常高了，但很多人还在观望，这其中，除了上面的三点以外，还有两个问题，就是他们对资本市场不懂，且对我们也不够信任。”王冠珏说。中国药店：www.ydzz.com
“另外，还有一些企业敝帚自珍，行业其实已经很透明了，但还是有很多人认为自己有一些秘籍，不能坦诚合作，影响并购进度，这对双方都是损失。”孟令阳说。中国药店：www.ydzz.com
神威药业集团有限公司并购投资总监薛微指出，对于被并购方来说，首先要看整合者给出的条件，其次看并购方公司的整体实力，以及实际履约能力，因为预期不等于现实。“总结起来，就是他能否给你眼前的利益，加上明天想要的，再加上后天期待的。”中国药店：www.ydzz.com
关于对被并购方的建议，刘毅说，“有些人想再等两年，当个钉子户，想都别想，到时候风口就过去了，猪就飞不起来了。”孟令阳也表示，资本潮来很快，潮去也很快，“不要觉得几家都来谈，然后就期望值过高。”中国药店：www.ydzz.com
当然，除考虑利益因素外，被并购方还会考虑到感情因素，在这一方面，有人指出，被并购方在整合后相当长的一段时间里，其实与并购方还是合作的关系，自身的努力依然会决定企业未来的发展走向。中国药店：www.ydzz.com
华泰证券大健康基金合伙人周明表示，大背景决定了未来3年行业内将发生一场大、中、小连锁都无法回避的大整合，“顺之者昌，逆之者亡。而且，资本是一个很具有跳跃性的东西，一个喜新厌旧的东西，他们对一个行业的关注不会持续太久。再者，收购的额度是有限的（因为要保证实际控制人占有一定比例的股份，股份不能无限稀释），大家一定是好中选优，优中选强，这时候大家一定要抓住机会，不要错过实现财富和行业地位增值的机会。”中国药店：www.ydzz.com
哪些企业值得收？数据告诉你中国药店：www.ydzz.com
刘毅表示，对于规范以后自己到底能赚多少钱，很多人吃不准。刘毅给出了如下几组数据：一、平均单店年销售额过200万元（不包括乡镇店），就算不错了；二、前后台人员，平均每天每个人销售额达到1000元，就算合格；三、两费占比——房租和人员工资占销售额不能超过20%。“三个数据摆在这儿，公司有没有价值自己就能做判断了。”中国药店：www.ydzz.com
那么，规范需要付出多少成本？首先，房租要交税，大约占销售额的1个点；第二，人员的五险一金，大概占销售额的2个点；第三个增加的成本是整个综合税负，占销售额的7%。中国药店：www.ydzz.com
刘毅指出，整合之后，砍掉原有总部能省3个点，集中采购能省10个点，这些足以抵销规范成本。“但是如果原来你这企业就不赚钱，或者说赚的钱都是规范后的税收成本，那这种企业没人要。”中国药店：www.ydzz.com
