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为什么并购潮如此凶猛

【2016年12月上半月刊 总第225期】【作者:赵安琪】【阅读量:30345】【 】【打印



  你可以对并购潮置之不理,但市场会教育你。中国药店:www.zgyd.org

  医改已进行了多年,但各种政策并没有给药店注入新鲜活力,药店行业在缺乏内生动力的情况下,必须向外扩张以求规模效应。中国药店:www.zgyd.org

  尤其是谋求进入资本市场的企业,其规范化动作进一步压缩了企业的利润空间,要想通过降低成本来获取与原来相仿的利润,那么就必须走快速规模化之路,也就是并购整合。中国药店:www.zgyd.org

  外部因素:为什么是这两年中国药店:www.zgyd.org

  在一次会上,资深医药行业投资人刘毅指出,行业应该感谢两个人,一是一心堂的阮鸿献,他第一次给出了药店行业上市的标准,得到了证监会的认可,开拓了连锁药店的上市路径。第二个人则是冯德祥,他做了股权众筹联合上市的模板,在陕西合作了25家连锁,400多家店,12亿元的销售。“这两人所做出的绝对是历史贡献。”刘毅说。中国药店:www.zgyd.org

  换句话说,2014年一心堂与2015年老百姓、益丰的上市让行业看到资本市场并不那么遥远,而2015年众友健康的一系列动作又给行业树立了股权众筹联合上市的样本,这些都促使2016年成为行业的整合年。这期间,有几个省份的并购整合较为“凶猛”,例如贵州、四川、江苏等。“江苏半年时间一个亿以上的连锁企业被‘扫荡’完毕,如同蝗虫过境。”刘毅说。中国药店:www.zgyd.org

  另外,两票制的推行增加了供应商的成本,而上游、中游的成本必然会转移到终端,但是终端的成本则未必能全部转移到消费者身上,因为,医院有医保统筹报销,同行有价格战,药品零售终端一直以来都不是一个价格强势之地。而且,2016年以来,飞检不断,小连锁、单体店日子难过在行业内已是尽人皆知,这些政策原因也推波助澜地将河北市场的并购风口期锁定在了2016年前后。中国药店:www.zgyd.org

  内部因素:缺乏核心竞争力中国药店:www.zgyd.org

  孟令阳指出,药店行业指着诸侯割据占地为王、靠相对粗糙的管理挣钱的阶段已经过去了。中国药店:www.zgyd.org

  他认为,很多地级及以下市场,中小型连锁药店的商品没有进行过整体规划,销售没有目标预期,商品和进货渠道同质化,经营水平或称精细化管理程度都差不多,管理的规范化,乃至相应的规模都差不多,甚至促销成本都相似,然后就是打价格战,结果进一步促成成本的居高不下和盈利能力的下降。“只有通过规范化打好基础,才能进一步提升规模化,然后才能摊低成本。恶性竞争直接造成的结果就是恶性循环、无法发展,因为开店有个前期培养期,本来已经是微利,如果还打价格战,就更严峻了。”孟令阳说。中国药店:www.zgyd.org

  孟令阳举例说:“三家企业整合,原来各有一套班子,现在精简成一个总部,四十个店的架构和人员支撑六七十个店也是没有问题的。希望大家别限于局部范围内的同质化低端竞争,要把眼界放宽一些,走出去。”中国药店:www.zgyd.org

  吸引力与风险并存中国药店:www.zgyd.org

  对于绝大多数中小型经营者来说,并购是一个“造富”的好机会。例如年销5000万元的企业,现在出手基本的价格是2000万元到3000万元再加固定资产,能够拿到一笔丰厚的现金。中国药店:www.zgyd.org

  孟令阳指出,内因、政策、市场,再加上利益的诱惑,这些都是并购潮的原因,但是实质上还是核心竞争力的问题。核心竞争力有三个组成要素,第一是以商品为基础,也是前提,尤其是自有品种,同时包含了议价能力;第二是经营能力,四个结构的打通,品类结构、采购结构、销售结构、薪资结构;第三是健康、可持续发展。目前很多企业由于缺乏核心竞争力,所以整合是唯一出路。“很多企业毛利率都在32%到35%之间,真正规范下来以后很难赚到钱。”孟令阳说。中国药店:www.zgyd.org

  在大谈吸引力的同时,我们还要看到,以并购为主要手段带来的快速扩张会形成两个弊端:一是资本压力,或者叫资本成本压力;二是消化不良带来的规模化的成本压力。整合往往不是拿过来之后盈利能力就会上升,简单的销售额的叠加常常造成管理效率的低下,如果再有水土不服,事实上并购会拉低总体盈利能力。中国药店:www.zgyd.org

  再者,对于拟上市企业来说,三年期的成长数据是有硬性要求的,这是一个矛盾,不发展不行,发展了就可能达不成指标。中国药店:www.zgyd.org

  也就是说,在通过并购、整合一起走向资本市场的道路上,企业面临着风险和矛盾,这就给竞争对手提供了机会。中国药店:www.zgyd.org

  如果引进风投,那么融资也不是没有成本的,一些风投年化8.2%的收益会让连锁药店比较吃力。“为了达成这个指标,商品结构可能就会变形,药店就不是以适应性消费和引导性消费去打造企业品牌了,而是以指标为导向进行数字式倒推。”孟令阳说。中国药店:www.zgyd.org

 
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