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目前，一心堂已经上市，桂中大药房借母公司柳州医药通过发审会的东风，也成为了有资本概念的企业，而老百姓大药房、益丰大药房等还在排队过程中。这些企业无论规模、品牌，还是经营实力在全国均是排名前列的，对于那些还达不到上市条件的企业，如何涉足资本市场呢？广发证券华东区负责人张飞给出的建议是——进军“新三板”。中国药店：www.ydzz.com
暴涨的市场中国药店：www.ydzz.com
与深交所、上交所不同，“新三板”是为暂时达不到上市条件的科技型、创新型中小企业步入资本市场做服务，其运管机构为“全国中小企业股份转让系统”，它也是国务院正式批准的，依据证监法设立的全国证券交易所，与上交所、深交所具有平级法律地位，是我国多层次资本市场体系的重要一环。（参看图表1）中国药店：www.ydzz.com
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| 图表1：多层次资本市场结构 |
张飞介绍说：“眼下排队的企业还有约600家，依此推算年底时挂牌公司总数会突破1500家。从挂牌企业规模来看，平均营业收入1.13亿元，平均净利润817万元，平均净资产7144万元。”以这些指标衡量，中国药店价值榜的百强企业和潜力50强企业，均已达到或超过这些门槛。中国药店：www.ydzz.com
从2013年报看，“新三板”净排名最高的圣泉集团（830881）净利润达26212.97万元，即使排名第30位的新达通（430596）也有5244.81万元的净利润入账。因此，可以说“新三板”已经聚集了相当一批盈利状况不亚于上市公司的科技型、创新型优质企业。中国药店：www.ydzz.com
至于医药健康行业，截止到10月12日共有54家企业挂牌，涵盖了医药、器械、诊断试剂研发、生产销售、医疗服务、整形美容器械。利润最高的是原子高科，2013年净利润达7800万元。当然，也有一些亏损的公司，比如上海众合医药，2013年亏损1040万元。中国药店：www.ydzz.com
从即将挂牌的医药健康相关企业来看，包括了上海海典软件（医药流通领域信息化平台综合解决方案供应商）、广东康泽药业（粤东地区领先的一站式综合性医药流通企业）、无锡华宏医药（无锡首家民营医药批发企业）、杭州珍诚在线（国内率先获批运营的B2B药品电子商务网站）。中国药店：www.ydzz.com
吸引力在哪里中国药店：www.ydzz.com
如此快速扩容的市场，吸引力到底体现在哪呢？中国药店：www.ydzz.com
首先是能解决资本的需求。张飞介绍说：“企业挂牌后，除了传统的融资方式，还可以进行股权融资，引进PE资本。目前，‘新三板’的股权融资非常活跃，整体的市盈率有20倍，如果是药企的话，市盈率保守的也有30倍。”中国药店：www.ydzz.com
张飞举例说：上海新眼光，挂牌后通过发行新股，融资1.2亿；上海仁会生物2013年没有任何收入，2014年也没有收入并且亏损800多万，但估值却高达23亿，“最近刚刚做完一轮融资，每股25元，融了3250万。”中国药店：www.ydzz.com
新三板对公司的规范要求比较高，因此除了直接上市以外，另外一条路就是可以被并购。“对于很多区域性的连锁药店来讲，未来不可能每家企业都上市，登陆‘新三板’也只是一个目标而已，对很多企业来讲，未来就是走向强强联合，或者是被并购。”张飞继续举例说明：一心堂上市以后，募集了很多资金，需要向其他区域扩展，此时相关企业要么跟一心堂竞争，要么把公司卖给一心堂。“如果它在‘新三板’挂牌，一则很规范，二则也有一个市场价格，这样双方很容易谈得拢。企业也可借此实现间接上市，并通过资本市场放大了自身的财富。”中国药店：www.ydzz.com
挂牌“新三板”还有一个好处，那就是差别化的税收政策。“这是国务院为了支持企业挂牌‘新三板’，特别出台的政策。”张飞分析说：“很多连锁药店现金流非常好，而且盈利状况也不错，经过5年甚至10年的发展，账面上累积了大量的未分配利润，按照现行的税法，只要分配这个利润就要缴纳20%的税。如果在‘新三板’成功挂牌，那我们最低可以按照5%交，优惠是非常明显的。”中国药店：www.ydzz.com
除此之外，挂牌“新三板”后达到一定条件还能转板深交所、上交所，同时起到吸引人才、强化宣传、提升公信力等作用。“最关键的是，没有挂牌的公司股东人数不能突破200人，而挂牌后则没有这个限制。另外，企业也可以通过在市场上流通、买卖，得到一个市场化的估值，从而实现资产的证券化。也就是说，未来不再以有多少固定资产、账面上有多少现金来估值。”中国药店：www.ydzz.com
谈及“新三板”挂牌的条件，张飞指出：一是企业要成立两年以上；二是主营业务明确，且具有持续经营能力；三是公司治理机制健全，合法规范经营，各种资质证照齐全，依法纳税；四是股权明晰，出资到位，没有潜在的股权纠纷。“其他的条件都是一些兜底条款。”中国药店：www.ydzz.com
从登陆新三板的投入来看，“现在券商的整个费用大概是在150万左右，考虑到各个地方政府设有或多或少的改制、挂牌补贴费用，再与挂牌后的综合收益比较，这部分成本是完全可以承受的。”（参看图表2、3）中国药店：www.ydzz.com
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| 图表2：改制挂牌有关费用情况 |
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| 图表3：新三板挂牌后成功转板公司价值暴增一览 |
