寻找融资新捷径
【2014年05月上半月刊 总第174期】【作者：赵振基】【阅读量：70960】【大 中 小】【打印】
对于那些模式清晰、盈利较好，但面临着资金、发展压力的公司而言，与其千军万马争过A股独木桥，还不如或借壳重组，或转战新三板，或境外寻求出路，以时间换得发展空间。中国药店：www.ydzz.com
在年初短暂重启、放行40余家之后，A股IPO再次陷入停摆，在届满两月之际，开闸的信息在4月18日半夜降临，尽管如此，还是有不少人士会发出抱怨。中国药店：www.ydzz.com
实际上，即便当下重启IPO，675家排队待上市公司的体量，也非一年半载就能顺利消化的。对于那些模式清晰、盈利较好，但面临着各种各样压力的公司而言，与其千军万马争过独木桥，还不如快速决断，寻找其他更便捷的融资渠道，以时间换空间。中国药店：www.ydzz.com
以退为进中国药店：www.ydzz.com
在这方面，成功的案例已经不少，颇值得借鉴，他们最常用的方式便是借壳上市或资产重组。中国药店：www.ydzz.com
4月11日起，海澜之家取代凯诺科技，成为600398背后的实体公司，借此闻名神州的“男人的衣柜”也正式登陆资本市场。中国药店：www.ydzz.com
实际上，海澜之家股份有限公司曾在2006年、2012年两度冲刺IPO，但均折戟沉沙，主要原因是其与凯诺科技存在关联交易，以及一定程度上的同业竞争——海澜之家的控股股东海澜集团曾控股凯诺科技，而在2009年、2010年凯诺科技的3家主要供应商与海澜之家、海澜集团均存在业务或资金往来。中国药店：www.ydzz.com
尽管两遇挫折，但海澜之家很快就推出了借壳上市的“备用方案”——去年7月13日，凯诺科技因重大资产重组停牌，之后在8月31日公告称，控股股东江阴第三精毛纺有限公司以5.09亿元的价格将其23.29%的股权转让给海澜集团有限公司。同时，凯诺科技将以增发的形式，向海澜之家全体股东以3.38元/股的价格发行38.46亿股股份，购买上市公司海澜之家100%股权。2014年3月14日，这一连串的重组交易行为全面完成，凯诺科技的资产、业务发生彻底变更，故此才于4月4日发出名称变更公告。中国药店：www.ydzz.com
除上述案例外，成功的还有长城影视借壳江苏宏宝（002071）——3月26日，江苏宏宝收到证监会的披复，核准其“置出公司全部的资产及负债，置入长城影视100%股份”的申请。4月11日，相关资产过户工作全面完成，标志着其由一家五金制品生产企业转变为一家影视文化公司。中国药店：www.ydzz.com
曲线救国中国药店：www.ydzz.com
根据证监会截至4月18日的权威数据，今年以来共有28家排队企业撤单。主动的后撤更多是战术选择，并未熄灭这些企业累积已久的融资需求，一遇合适的机会便会重新与资本市场对接。中国药店：www.ydzz.com
眼下，“新三板”也成为这类企业实现快速融资的有效渠道。根据全国中小企业股份转让系统公布的数据，截至4月14日，挂牌公司已达686家，共完成37次定向发行，融资6.10亿元，股票合计成交0.94亿股，成交金额4.73亿元。在这些挂牌公司中，不乏像凯立德、四维传媒、嘉达早教、谢裕大、新疆华油、和氏股份等曾排队上市的公司。中国药店：www.ydzz.com
转战“新三板”是相关企业不得已而为之，但却是监管机构乐见的解决IPO“堰塞湖”的路径之一。另一条出路也是其鼓励的，那就是境外上市。中国药店：www.ydzz.com
近来，阿里巴巴、京东、新浪微博等中国互联网概念股又形成一拨境外上市的热潮，而在“沪港通”等政策刺激下，登陆港股成了不少企业性价比最佳的选择——因为在港上市的门槛和时间成本较低。中国药店：www.ydzz.com
2013年9月26日，原本申请在沪市IPO的保利文化集团股份有限公司列入证监会中止审查名单，但在约略半年后的2014年3月6日，其股票（证券代码03636）已经在港交所主板正式交易，这一役成功募得资金净额为22.49亿元。中国药店：www.ydzz.com
作为与保利文化同一拨申请中止审查的公司，徽商银行股份有限公司登陆港股的速度更加快捷——2013年11月12日便已成功。中国药店：www.ydzz.com
与饱受A股IPO折磨的企业不同，有些公司从一开始便瞄准了境外市场，药品流通行业现成的代表有一个，即金天医药集团股份有限公司，其于2013年12月12日登陆港股，共募得资金净额为11.04亿港元。中国药店：www.ydzz.com
