全国药店总量已从峰值70.6万家回落至约64.8万家，头部连锁普遍迎来利润修复：大参林、老百姓、益丰、一心堂四家核心企业，利润增速均明显跑赢营收增速。中国药店：www.ydzz.com
这并非短期行情红利，而是成熟玩家共同落地的一套运营打法。中国药店：www.ydzz.com
利润修复的三条核心路径
中国药店：www.ydzz.com路径一：门店做减法，单店做加法中国药店：www.ydzz.com
行业共识已经形成：关掉低效亏损门店，集中资源提升存量门店产出。中国药店：www.ydzz.com
一心堂上半年新开116家、关闭297家，净关240家。营收同比下滑5.02%，归母净利润反而增长2.88%。出清亏损网点直接止损，带动零售业务毛利率提升0.80个百分点至38.02%，存量门店盈利能力显著增强。中国药店：www.ydzz.com
老百姓上半年净增约202家门店，同步主动清退低效网点，优势省份门店占比提升至九成；直营门店坪效由2025年全年48元/㎡升至49.4元/㎡。中国药店：www.ydzz.com
益丰上半年净增约408家、闭店77家，进入常态化动态调店周期，不再盲目追逐门店规模，优先单店质量。中国药店：www.ydzz.com
大参林是唯一重启扩张的企业，但扩张逻辑彻底转变：放弃全国撒网式布局，转向现有市场省内加密深耕，跨区域拓店基本告一段落。中国药店：www.ydzz.com
路径二：打响毛利率保卫战中国药店：www.ydzz.com
在集采常态化背景下，处方药毛利持续承压，各家连锁都在寻找增量抓手。中国药店：www.ydzz.com
一心堂零售毛利率38.02%，同比提升0.80个百分点，非药销售占比同比提升11.8%，推动门店从单纯卖药向大健康综合服务转型。中国药店：www.ydzz.com
大参林持续提高自有品牌销售占比，依托远高于普药代销品种的自有品牌毛利抬升整体收益。中国药店：www.ydzz.com
老百姓2025年自有品牌销售占比22.5%，2026年目标提升至23.5%，自有品牌已经成为拉高毛利的核心载体。中国药店：www.ydzz.com
益丰零售毛利率达40.30%，处于行业高位，核心来自商品结构优化与精细化费用管控。中国药店：www.ydzz.com
健之佳也通过供应链优化，毛利率同比提升0.61个百分点。中国药店：www.ydzz.com
路径三：严控费用，挤出利润空间中国药店：www.ydzz.com
头部企业的利润弹性，很大一部分来自降本控费。中国药店：www.ydzz.com
益丰销售费用同比下降2.52%，房租、装修、折旧支出优化；财务费用大幅下降29.25%，租赁相关摊销减少，实现“营收微增、费用收缩”，直接形成利润剪刀差。中国药店：www.ydzz.com
老百姓持续落地降本增效，经营性现金流稳健，费用率持续优化，为利润释放托底。中国药店：www.ydzz.com
大参林降本成效突出，归母净利润增速16.10%，约为营收增速3.46%的4.6倍。中国药店：www.ydzz.com
分化根源：不是所有人都能复制这套打法
中国药店：www.ydzz.com头部跑通的模型可以概括为：出清低效门店→提升存量门店产出→精细化管控费用。中国药店：www.ydzz.com
门店减法是第一抓手，再依靠自有品牌、非药品类、坪效优化提升存量收益，叠加持续控费，最终在营收低速增长的环境下实现利润回暖。中国药店：www.ydzz.com
头部集体修复的另一面，是不少区域连锁、中小药店持续承压。中国药店：www.ydzz.com
关店提效的模式有硬性门槛，需要同时具备三项能力：关得掉、转得了、接得住。中国药店：www.ydzz.com
不少企业卡在不同环节：中国药店：www.ydzz.com
部分企业难以出清低效门店，前期扩张遗留的应收账款、持续负债不断侵蚀利润，规模带来的不是收益，而是坏账与利息压力；中国药店：www.ydzz.com
部分企业新增长引擎缺位，医保、处方流转红利尚未落地，传统药品收入持续萎缩，新业务没能补上空缺；中国药店：www.ydzz.com
还有企业商品调整节奏滞后，集采带来高毛利品种被持续替代，利润空间被不断压缩。中国药店：www.ydzz.com
利润修复从来不是简单“关店就能见效”，三项能力缺一不可，这也是行业分化的底层原因。中国药店：www.ydzz.com
2026上半年上市药店半年报，清晰标注出行业拐点：行业正式告别野蛮扩张的规模竞赛，进入能力驱动的精细增长时代。对于大量中小药店而言，这套头部验证的模型，也是接下来必须直面的生存考题。中国药店：www.ydzz.com
