中国药店－连锁药店的上市之道：走出“围城”，药店上市路径选择

　　2014年7月2日，云南鸿翔一心堂药业(集团)股份有限公司在深交所中小板成功挂牌上市，成为名副其实的“我国药店第一股”。与一心堂选择在国内市场首次公开发行股票并上市不同，中国海王星辰连锁药店有限公司则选择在境外市场上市，借助国际资本与海外投行推手，率先实现海外IPO，同时坚持聘用国际化人才管理并规范运作。而杭州九洲大药房连锁有限公司选择的又是另一种路径，先到境外的场外交易市场，经营一段时间后再转板到规范市场“曲线上市”。

　　在我国，由于上市公司属于稀缺资源，实行的是审批制而不是境外市场常见的备案制，连锁药店所处的又是非高科技、战略支柱性行业，连锁药店要顺利上市并非易事。因此，选择合适的上市途径，很有必要。至少在目前看来，上述3家药店所选择的路径，都是符合他们企业战略发展规划的路径，上市也有力促进并加快了药店的发展。不过，必须指出的是，无论是IPO还是借壳上市，无论在境内还是在境外，作为拟上市公司，都应具备一定的必要条件。

　　适合企业的才是最好的

　　虽然IPO上市能帮助企业获得充足、低成本的募投资金，加快企业发展进程，同时持有股份上市流通后带来巨大造富效应，且打通资本市场的融资渠道后，可以持续获得较低的融资成本等。但是在我国，并不是所有的企业都能通过IPO申请达到上市目的。

　　首先，《公司法》对企业的IPO申请上市有比较苛刻的条件限制;其次，监管部门对非国有企业IPO申请的审查更加严格，而连锁药店大多属于民营或私营企业，不是市场更为认可的高技术、战略支柱性产业，通过IPO申请上市的难度大很多，企业的自身素质也要求必须过硬。

　　不过，每家药店都有自己的成长基因和发展密码，上市也是如此。正如海王星辰适合于纽约交易所，九洲大药房曲折进军纳斯达克，而一心堂六年卧薪尝胆最终成为连锁药店国内资本市场第一股。至少在目前看来，上述三家药店所选择的路径，是最适合他们企业当时拟上市条件的路径，同时上市也有力促进并加快了这些连锁药店的发展。

　　一心堂： IPO典范，充分借助资本市场的力量

　　能成为我国境内资本市场“连锁药店上市第一股”，不仅是一份荣誉，更意味着一份考验。2009年5月，一心堂整体变更为股份有限公司并进入上市辅导期;2012年3月23日，上报IPO材料，5月23日获得发审委通过，但由于2012年10月10日起深沪两市停止IPO发行业务且直到2014年1月才重启。一心堂克服重重困难终于于6月10日发布招股说明书，6月23日以12.20元/股的发行价首次公开发行股票6510万股，发行后总股本26030万股，预计募集资金净额74900.9万元，将用于直营连锁营销网络建设项目、信息化电子商务建设项目、补充流动资金和偿还银行贷款等，成为今年IPO开闸后首批10家获批上市发行的公司之一。

　　“连锁药店第一股”的桂冠，加上IPO进程中的频频聚焦，无疑大大提升了一心堂的知名度与品牌竞争力，而7个多亿的募集资金也使一心堂的未来发展有了更雄厚的资金支持。未来三年，一心堂将以上市为契机，增加1350家连锁药店，完成云南全省及川、桂、渝、黔等各省布局，并将投入巨资发展信息化电子商务建设项目，积极发展医药电商板块。借力资本市场，一心堂做强做大就更有底气了。

　　九洲大药房：曲线上市，质的转变

　　九洲大药房上市选择了先到境外的场外交易市场，经营一段时间后再转板到规范市场的“曲线上市”策略。九洲大药房大胆创新、成功抢跑，在当时抢尽了众多连锁药店的风头，也亮瞎了若干药店的眼。

　　据了解，九洲大药房首先登陆的是美国OTCBB交易市场，OTCBB被视为美国的三级市场，与纳斯达克相比门槛较低，没有规定上市标准，没有任何规模或盈利的要求，只要有3名以上做市商愿意做市就行，而且上市程序简单，费用较低，被中国企业视为登陆纽交所或纳斯达克的“跳板”。2010年4月29日，九洲完成公募并成功转板至美国纳斯达克证券市场(NASDAQ)。

　　九洲之所以能独辟蹊径，从众多拟上市药店中成功突围，根本原因在于其运营规范，所处的也是为境外看重的医疗健康行业。


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连锁药店的上市之道：走出“围城”，药店上市路径选择

【2014-08-07】【作者：逄增志】【来源：21世纪药店】【阅读量：68016】【大 中 小】【打印】

健康频道

连锁药店的上市之道：走出“围城”，药店上市路径选择

【2014-08-07】【作者：逄增志】【来源：21世纪药店】【阅读量：68016】【大 中 小】【打印】

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