一心堂：药店微利 创始人已生退意？
【2014-01-13】【作者：张亮】【来源：中国经营报】【阅读量：65283】【大 中 小】【打印】
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苦等一年多之后，于2013年5月份就已IPO成功过会的云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司（以下简称一心堂），即将迎来A股上市交易。中国药店：www.ydzz.com
一心堂拟发行6510万股，募集资金约5.3亿元，将投向直营连锁营销网络建设项目和信息化电子商务建设项目。一心堂的直营连锁营销网络建设项目计划于2011~2013年间的3年内在云南及四川、广西、重庆三个省区市新设门店1350 家，计划投资额达4.7亿元，占募资总额的比例将近9成。中国药店：www.ydzz.com
部分投资者认为，药店连锁行业已过了快速发展的黄金时期，再无更好的市场空间，因此一心堂上市之后前途难料，再加上医药连锁企业海王星辰在美国上市之后5年来的市场表现，投资者恐担心一心堂成为第二个海王星辰。中国药店：www.ydzz.com
药店第一股中国药店：www.ydzz.com
在药店连锁行业，一心堂并不是唯一申请A股上市的企业，不过一心堂却捷足先登。中国药店：www.ydzz.com
2012年3月，与一心堂同期申请IPO的连锁药店还有益丰大药房连锁和老百姓大药房连锁。老百姓大药房和益丰大药房这两家总部位于湖南、意在布局全国的零售连锁药店早在2008年就已经有机构进入。机构大举进入以西南地区为布局重点的一心堂的时间则是在2010年。中国药店：www.ydzz.com
早在2009年7月，一心堂就进入了上市辅导期，随后就被各路资本所相中。从《中国药店》2009中国连锁药店排行榜中可以看出，自2001年1月创建的一心堂以17.1亿元的销售额位列第九，而从直营门店数量看，更是以1015家的规模位列第四，称得上是云南省销售额最大、网点最多的药品零售企业，覆盖云南、广西、四川、贵州、山西、重庆等地区。中国药店：www.ydzz.com
按照证监会规定，对首次上市企业辅导的时间至少一年，如果一切顺利，2010年下半年上述这家企业或将正式进入IPO。中国药店：www.ydzz.com
不过，一心堂2010年并未成功上市。急缺资金的一心堂选择了引入多家机构投资者增资入股，包括北京君联睿智创业投资中心、弘毅投资产业一期基金（天津）、深圳市百利宏创业投资等。其中，君联创投和弘毅投资的有限合伙人中，都有联想控股、全国社会保障基金理事会的身影，而百利宏也是君联创投的有限合伙人之一。这3家机构合并持有公司2452.69 万股，占公司总股本的12.56%。中国药店：www.ydzz.com
在机构投资者们的支持下，一心堂再次实现了大规模扩张，公开数据显示，公司2012 年销售收入超过31亿元，现已拥有超过2000家直营连锁门店，是云南省销售额最大、网点最多的药品零售企业。中国药店：www.ydzz.com
与一心堂同期迅猛发展的药店连锁企业还有百姓大药房和益丰大药房。中国药店：www.ydzz.com
2008年，欧洲知名私募股权投资公司瑞典殷拓集团以8200万美元资本入股老百姓大药房，用以支持后者的全国性扩张。创立于2001年10月的老百姓大药房连锁的门店已遍布湖南、广东等15个省级市场，总数达600多家，其2010～2011年度在国内药店销售额排行榜中已排名第四。中国药店：www.ydzz.com
益丰大药房连锁也曾在2008年底融资2亿元，投资方来自国际性投资基金公司今日资本。益丰大药房连锁对外宣称拥有470多家直营门店，分布于湖南、湖北、上海、浙江等省市，年经营规模近15亿元。中国药店：www.ydzz.com
从综合实力看，在2011年中国药品零售企业百强榜上，益丰大药房排在第六名。与其共同争夺A股零售药店第一股位置的老百姓大药房、鸿翔一心堂分别排名第一、第三；而早在2007年登陆纽交所的海王星辰连锁药店排名第二。中国药店：www.ydzz.com
公开报道中，老百姓大药房盈利能力差、益丰大药房扩张失速，导致两大药店连锁企业冲击药店连锁第一股的上市计划均搁浅，从而让一心堂意外地成为该行业第一股。中国药店：www.ydzz.com
云南一家医药企业上市公司的副总经理徐涛告诉《中国经营报(博客,微博)》记者，由于一心堂采取的是以云南为中心，向周边省份辐射的方式进行扩张，避免了盲目扩张所带来的利润下滑风险。此外，一心堂下沉到乡镇一级的基层范围，而在云南医保定点较为开放，也为一心堂的发展形成了良好的生长环境，因此他极为看好一心堂。中国药店：www.ydzz.com
中投顾问产业研究部经理郭凡礼告诉记者，我国医药行业巨大的市场容量尚未得到有效释放，在新医改的推动下，市场化进程会逐渐加快，连锁药店所扮演的角色将更加重要，其与社区医院之间的互补关系也会逐渐形成，恶性竞争的局面会得到遏制。同时，消费者青睐于“连锁品牌”的认知将为一心堂的健康发展奠定良好基础。中国药店：www.ydzz.com
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