中国药店－南京医药空壳化路径：让道外资为剥离国有资产

　　南京医药业绩预亏，却引出一段未曾披露的公案。2月1日，南京医药公告称，公司预测2011年归属于上市公司股东的净利润为亏损，而上年同期净利润为937.36万元。亏损原因之一，在于南药认为“未能确认南京证券股权转让交易所对应的投资收益，影响年度净利润”。

　　2月2日，南京医药董秘蒋晓军表示：“实际上对方未按照合同将股权转让款给齐，在对方持有股权期间，我们也一直在争取。现在公告出来，可以说交易这件事已经全部结束了，南京证券的股权又回到了公司这边。”

　　他所指“对方”，即南京证券股权受让方：盐城恒健药业有限公司。2011年10月11日，南京医药意图向关联方金陵药业[7.76 -0.89% 股吧研报]转让其所持有的南京证券0.91%的股权，拟转让价格为7776万元。谁知一周之后，受让该笔股权的变成了盐城恒健，出价也抬高到了1.296亿元。

　　盐城恒健药业，这是一个陌生的名字，包括对盐城市药监局。

　　由于转让并未成功，近1.3亿元的转让款并未到账，南京医药将亏损的原因推给了盐城恒健。但南药真正想做的，远非卖股“解渴”这么简单。

　　盐城恒健何处寻觅

　　2月1日，盐城市药监局药品安全监管处工作人员确认：“盐城没有一家叫恒健的在产企业。”上述人士表示：“公司名字带‘药业’两字，要么是生产企业，要么是批发企业。我从上世纪90年代就从事药品生产企业的监管工作，不知道有这个企业。”

　　南京医药2011年10月27日的公告显示，盐城恒健药业有限公司成立于1994年6月27日，注册于盐城市盐都区世纪大道609号。国家药监局网站上未有盐城恒健的GMP或者GSP的注册信息。上述人士介绍：恒健极可能只保留了一个许可证，但没有实际业务，成为一个空壳公司。

　　一个与南药毫无关系的空壳公司，却给出了近1.3亿元的高价收购南京证券的股权，直接将南京证券原本约19.8倍的市盈率推高到了32.92倍。但这个空壳公司背景很复杂。南京医药此前早在盐城有所布局，2000年时收购了盐都县医药公司，并在2006年将之改组为华晓药业。

　　而且，在2月1日的公告中，南药用晦涩的语言表达了一个意思：盐城恒健的大股东希望和南药推动一个“商业网络建设深度合作项目”，并且要求南药收购盐城恒健的股权。后者被舆论理解为“南京医药涉嫌回转交易”。

　　蒋晓军表示：“实际上如果项目顺利推进，南药将以转让款1.3亿元投入到合作项目中。相当于以股权换项目投资。”如果这一说法成立，那么南京医药在转让南京证券股权之时，就未曾打算获取投资收益，而是换成了另外一笔投资。其形式可能是收购盐城恒健股权，或者向恒健提供担保等。

　　在盐城已布下重兵的南药，为何还会寻求参与“深度合作”？合作方的真实身份又是什么？或许盐城恒健干脆就是南京医药转移南京证券股权的一个跳板？蒋晓军解释：“这些都是商业机密了。恒健大股东是个自然人，我们的合作项目也不只针对盐城市场的，而是全流域的合作建设。”

　　故事至此似乎有了一个解答。不过在南药之前的计划中，故事走向可能并非如此。


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南京医药空壳化路径：让道外资为剥离国有资产

【2012-02-03】【作者：王卓铭】【来源：21世纪经济报道】【阅读量：10068】【大 中 小】【打印】

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