中国药店－上海医药密集调整药房股权

　　8月24日，上海医药披露拟挂牌转让上海上药新特东铵大药房有限公司51%股权，挂牌底价1.785亿元。

　　7月17日，公司披露拟挂牌转让上药益药医药（上海）有限公司41%股权，挂牌底价3.29845亿元。

　　两笔交易涉及的股权比例和企业情况不同，背后却有一个共同点：上海医药正在重新安排旗下专业药房的股权关系和资产归属。

　　梳理过去12个月上海医药披露的挂牌信息，数量远不止这两家。从湖北、广东、宁波，到吉林、山东、陕西、辽宁、江西上饶等地，多家药房都出现在股权挂牌、受让和交割名单中。

　　

3.3亿元挂牌，益药上海股权重新调整

　　上药益药医药（上海）有限公司成立于2026年4月28日，注册资本8亿元。

　　成立时，上药控股持有51%股权，上海医药大健康云商持有49%。7月17日，上海医药披露，上药控股拟通过产权交易所以公开挂牌方式转让所持益药上海41%股权，挂牌底价为3.29845亿元。

　　如果交易完成，上药控股将保留10%股权，上海医药大健康云商现有49%股权不发生变化。由于41%股权将通过公开挂牌确定受让方，目前交易对方尚未确定，最终股权结构仍要等挂牌结果。

　　这也意味着，益药上海成立不到3个月，股东结构已经开始调整。上海医药在公告中称，此次交易完成后将不再对益药上海实施并表。

　　3.29845亿元对应的是41%股权。按照这一挂牌价格简单折算，益药上海整体股权价值约为8.04亿元。最终成交价格仍以公开挂牌结果为准，挂牌底价也尚需履行相关程序。

　　从时间上看，益药的成立和股权调整相隔并不长；从持股变化看，上药控股从绝对控股转为保留10%股权，上海医药大健康云商则继续保持49%的持股比例。一个新成立的零售主体，股权关系正在快速进入下一阶段。

　　

1.785亿元，旗下另一家药房挂牌

　　上药新特东铵成立于2023年9月，注册资本200万元，主营药品零售，同时经营医疗器械、食品、日用百货、化妆品等业务。目前公司仍处于正常经营状态。上药控股持有51%股权，上海康实医疗科技服务有限公司持有49%。

　　此次挂牌的是上药控股持有的51%股权，挂牌底价1.785亿元。交易完成后，上海医药将不再对这家公司并表，受让方则需要通过产权交易所公开挂牌程序确定。

　　2025年，公司实现营业收入3.842886亿元、净利润3338.17万元；2026年前5个月实现营业收入1.415839亿元、净利润1026.60万元。截至5月31日，公司资产总额8290.76万元，负债总额7990.76万元，净资产300万元。

　　账面净资产与挂牌价格之间的差距尤其明显。

　　上海东洲资产评估有限公司以2026年5月31日为评估基准日，同时采用资产基础法和市场法进行评估。资产基础法下，公司所有者权益评估值为301.64万元；市场法下，股东全部权益价值达到3.498亿元，增值率达到11560%。最终评估采用市场法结果，51%股权对应评估值为1.78398亿元，挂牌底价为1.785亿元。

　　评估报告对两种结果的差异也作出了说明。资产基础法主要从企业现有资产和负债出发，市场法则参考医药零售行业可比企业的交易情况，将企业的经营能力、市场地位、品牌、客户资源、区位优势等因素纳入估值。

　　这组数据放在药店行业里颇有代表性。一家药房的账面净资产，并不能完全对应它作为持续经营企业的市场价值。门店位置、客流、客户关系、经营能力以及长期形成的品牌影响力，都可能成为股权交易中的定价因素。

　　对于此次转让，公告称是上海医药推进新零售业务整体发展并进一步提升其整体竞争力的重要战略举措，旨在通过整合处置上海医药体系内专业药房资源，优化新零售业务资源配置，强化专业药房板块的资源协同与价值释放，全面提升其零售终端服务能力、运营效率、市场价值与核心竞争力。同时，通过进一步聚焦现有核心业务领域，优化业务结构，提升资源配置效率，助力公司实现高质量发展。

　　

一年内，多地药房进入股权调整名单

　　上海医药8月25日公告的附表，将过去12个月相关股权交易集中列了出来。

　　从名单看，上海医药旗下药房的调整覆盖多个区域。

　　湖北方面，武汉科海园大药房连锁50%股权拟挂牌；广东方面，上药控股（广东）大药房连锁41%股权拟挂牌；宁波则涉及上药控股（宁波）大药房以及海曙新芝、海曙益友、惠宁、银苑、柳汀、利东等多家药房，相关股权均已完成董事会审议。

　　与此同时，另一批药房正在向新的持股主体转移。

　　吉林上药科园大药房50%、科园大药房吉林市90%、上药科园大药房吉林90%；辽宁上药彤杉（沈阳）大药房90%；陕西上药大药房90%；山东的上药益药大药房（惠民）55%、上药益药（临沂）大药房90%等，都已经进入产权交易流程。部分交易完成了交割，部分已经签署产权交易合同，等待后续手续。

　　连云港、青岛、南通、四川、江西上饶等地也有药房出现在这份名单中。

　　截至8月25日，这份附表共列出32项相关股权交易。其中，上海医药大健康云商成为多笔交易的受让方。

　　

大健康云商成为重要承接方

　　在这轮调整中，上海医药大健康云商出现得越来越频繁。

　　从已经披露的交易看，吉林、辽宁、山东、陕西、青岛、连云港、南通、四川、江西上饶等地，多家药房的受让方均为上海医药大健康云商。另有上药益药国林药房（烟台）、上药益药大药房（济南市莱芜区）等股权转给上药云健康益药药业（上海）有限公司。

　　7月，市场监管总局公布的无条件批准经营者集中案件中，也出现了上海医药大健康云商收购上药益药大药房（惠民）等18家公司股权的交易。名单涉及山东、青岛、辽宁、连云港、吉林、陕西、洛阳、重庆等多地药房。

　　从这些交易可以看到，上海医药体系内原本分散在各地商业公司的部分零售资产，正在向新的平台和主体集中。

　　大健康云商在其中承担了较多承接角色，但上海医药这轮动作涉及的范围显然更广。湖北、广东、宁波等地同时出现挂牌项目，也说明不同区域的药房正在根据各自情况进行股权调整。

　　

上海医药零售资产进入重新排布阶段

　　上海医药此次公告给出的解释，是推进新零售业务整体发展，通过整合、处置体系内专业药房资源，优化新零售业务资源配置，强化专业药房板块的资源协同，并提升零售终端服务能力和运营效率。

　　从已经披露的交易来看，这套安排正在落实到具体的股权层面。

　　过去，上海医药旗下药房分布在不同区域商业公司体系中。随着零售业务规模扩大，药房的持股关系、区域运营、专业药房业务以及供应链之间的关系也需要进一步梳理。

　　于是出现了几种并行的调整方式。

　　部分药房挂牌出售，寻找新的受让方；部分区域药房的股权转给上海医药大健康云商；还有一些交易由区域主体之间完成，原有股东继续保留部分权益。不同药房采取不同方式，背后对应的业务情况和资产定位也并不相同。

　　益药上海的股权调整尤其值得放在这轮变化中观察。它成立时间很短，成立之初就形成了上药控股51%、大健康云商49%的股权结构，随后上药控股拟将41%股权挂牌，完成后上海医药仅保留10%权益，同时不再并表。

　　新特东铵则走向另一条路径：上药控股拟退出51%的控股地位，通过公开挂牌引入新的受让方。

　　两笔交易放在一起，呈现出上海医药对零售资产进行分类调整的过程。2025年11月，上药控股零售业务总监李志刚提出了“上药新零售一体化战略”，核心是四大板块协同：上药云健康、华氏大药房、上药院边店体系、镁信健康。战略重点不再是开多少家店，而是以专业药房为枢纽，围绕创新药做全病程管理。

　　换句话说，以前是跑马圈地看谁门店多，现在是要看谁能在专业药房、院边店、DTP药房这些高壁垒领域扎得深。

　　那些协同效应不强、竞争力不足的普通零售资产，自然而然就成了要被清理的对象。所以以上一系列的挂牌转让，逻辑也是一样的。

上海医药密集调整药房股权

【2026-08-26】【作者：王玉华】【来源：中国药店】【阅读量：200】【大 中 小】【打印】

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