业绩成色：盈利质量持续攀升
中国药店：www.ydzz.com从核心指标来看，公司综合毛利率达到74.82%，同比上升1.70个百分点；净利率为27.27%，较上年同期上升0.46个百分点。盈利能力持续改善的背后，是成本管控的持续优化——阿胶及系列产品毛利率达77.3%，同比提升2.47个百分点。中国药店：www.ydzz.com
更值得关注的是公司的资金质量。截至报告期末，货币资金加交易性金融资产合计约80亿元，合同负债达4.33亿元。充沛的资金储备和强劲的市场预收，为公司抵御外部风险、推进战略布局筑牢了根基，也为终端合作伙伴的供货稳定性和政策延续性提供了保障。中国药店：www.ydzz.com
三大增长曲线成型：从单品类到多元生态
中国药店：www.ydzz.com本次半年报最值得药店人关注的战略信号，是“三大增长曲线”的清晰呈现——阿胶系列产品营收占比已下降至90%以下，业务结构更具韧性。中国药店：www.ydzz.com
第一增长曲线（基本盘）中国药店：www.ydzz.com
深耕气血领域，阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬三大核心单品稳步增长。值得关注的是，主打多元化服用场景的阿胶速溶粉（小金条）表现抢眼，大单品地位持续巩固。“随时随地撒个胶”的新理念有效拓宽了年轻消费客群。对于药店终端而言，阿胶速溶粉的便携属性更契合快节奏消费场景，有望成为门店增量的新抓手。中国药店：www.ydzz.com
第二增长曲线（增量盘）中国药店：www.ydzz.com
围绕男士滋补健康新赛道实现突破性放量。报告期内，包含第二曲线在内的其他药品及保健品板块实现营收2.64亿元，同比大幅增长86.69%，营收占比由去年同期的4.64%跃升至8.38%。其中，“皇家围场1619”精准切入高端男士滋补市场，旗下健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液等独家批文产品及鹿茸系列饮片，致力打造男士健康活力第一品牌；“壮本”品牌则以全产业链模式发展肉苁蓉产业。两大板块协同发力。对于药店而言，男士滋补品类正处于市场培育期向放量期过渡的关键阶段，提前布局相关产品的门店有望抢占先机。中国药店：www.ydzz.com
第三增长曲线（未来盘）中国药店：www.ydzz.com
基于“养颜抗衰三境界”理论体系，东阿阿胶首次重磅发布医美抗衰赛道布局。依托驴、鹿特色动物产业的原料优势及国家胶类中药工程技术研究中心的科研支撑，公司拟探索构建“内服+外敷+植入”全链条美容抗衰解决方案。中国药店：www.ydzz.com
股东回报：高分红+回购注销，长期主义信号明确
中国药店：www.ydzz.com在回报投资者方面，东阿阿胶延续了高比例分红的传统。2026年中期拟每10股派发现金红利13.44元（含税），现金分红总额约8.6亿元，占上半年归母净利润的99.95%。中国药店：www.ydzz.com
更值得关注的是，公司于2026年6月30日完成首次回购股份注销——累计回购415万股，成交总金额约2亿元，全部用于减少注册资本。这是东阿阿胶上市以来首次实施“注销式回购”，标志着公司在股东回馈方面迈出了里程碑式的一步。中国药店：www.ydzz.com
研发投入强劲增长，科创叙事构筑壁垒
中国药店：www.ydzz.com2026年上半年，公司研发费用合计1.24亿元，同比增长54.77%，增幅远超营收增长速度。公司持续加强“一中心、三高地、N联合”研发创新平台建设，上半年主持或参与山东省重点研发计划、山东省自然科学基金等省级项目4项。中国药店：www.ydzz.com
在中药创新药方面，经典中成药骨龙胶囊新增适应症的注册临床试验申请已获国家药监局CDE受理，标志着公司在骨骼修复创新药赛道实现关键突破。复方阿胶浆的临床价值也已获现代循证医学体系高度认可，被纳入多个权威指南。中国药店：www.ydzz.com
“单品类龙头”向“平台化大健康企业”的蜕变
中国药店：www.ydzz.com从这份半年报可以看出，东阿阿胶正在经历从“单品类龙头”向“平台化大健康企业”的蜕变。三大增长曲线的清晰成型，为药店终端提供了从传统阿胶滋补到男士健康、医美抗衰等多品类的增量空间；充沛的现金储备和高比例分红，则为渠道合作伙伴的长期稳定合作提供了信心保障。中国药店：www.ydzz.com
面向“十五五”，东阿阿胶将继续以守正创新为主线，依托深厚的品牌护城河、持续夯实的科创底色与清晰的多维增长路径，加速从传统滋补龙头向平台化大健康企业蜕变。对于药店人而言，关注东阿阿胶的增长曲线演进，或许就是把握下一个滋补健康风口的关键。中国药店：www.ydzz.com
*注：本文数据均来源于东阿阿胶2026年半年度报告及相关公开披露信息中国药店：www.ydzz.com
