营收185.94亿，净利增139.2%
中国药店：www.ydzz.com2026年上半年，石药集团实现收入185.94亿元（人民币，下同），同比增长40.1%；股东应占呈报溢利（净利润）60.94亿元，同比暴增139.2%。撇除金融资产公平值变动及股份酬金开支后，股东应占基本溢利为61.64亿元，同比增长165.8%。每股基本盈利53.45分，同比增长139.8%。董事会宣派中期股息每股18港仙，较去年同期的14港仙增加28.6%。中国药店：www.ydzz.com
业绩暴增的核心驱动力来自对外授权（BD）收入。上半年，成药业务收入160.61亿元，同比增长56.7%。其中，授权费收入高达58.95亿元，同比激增448.5%，占总营收比重达31.7%。中国药店：www.ydzz.com
剔除这近59亿元的授权收入，成药业务（药品销售）收入约101.66亿元，较上年同期的91.73亿元同比增长约10.83%。换言之，石药集团中期业绩的爆发式增长高度依赖于BD交易。中国药店：www.ydzz.com
分季度来看，这一趋势更为明显：一季度营收64.65亿元、净利润仅8.60亿元；二季度随着12亿美元首付款到账，单季净利润飙升至52亿元以上，环比增长超5倍。中国药店：www.ydzz.com
与阿斯利康合作进入“蜜月期”
中国药店：www.ydzz.com石药集团的授权收入主要来自与阿斯利康的战略合作。自2024年以来，双方已达成四次重要合作，累计潜在总金额高达约276亿美元。中国药店：www.ydzz.com
2026年1月30日，双方签订战略研发合作与授权协议，石药将缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台的8个项目授权给阿斯利康，获得12亿美元首付款，并有权获得最高35亿美元研发里程碑付款和138亿美元销售里程碑付款，单笔潜在总交易额高达185亿美元，刷新了中国创新药BD出海单笔纪录。中国药店：www.ydzz.com
2026年5月29日，石药集团收到该协议项下12亿美元首付款。中国药店：www.ydzz.com
2026年7月10日，石药收到2,500万美元研发里程碑付款，距首付款到账仅不足两个月，标志着研发工作按计划稳步推进。中国药店：www.ydzz.com
2026年7月，双方再签协议，依托石药的siRNA药物发现平台及肝外靶向递送平台开发新型小核酸候选药物。石药收取3,000万美元首付款，并有权获得最高5.4亿美元研发里程碑及12亿美元销售里程碑付款。2026年8月12日，该笔首付款已到账。中国药店：www.ydzz.com
合资公司落子石家庄中国药店：www.ydzz.com
2026年8月5日，双方宣布进一步深化合作，成立合资公司，在石家庄高新区建设新一代生物制剂生产基地。石药集团持股51%，阿斯利康持股49%。中国药店：www.ydzz.com
合资公司将结合石药集团的AI驱动的GMP体系、生产建设及运营能力，以及阿斯利康的全球质量标准及供应链管理优势，为全球市场生产及供应生物制剂。这标志着石药集团的国际化路径由“产品与技术出海”延伸至“生产体系与供应链能力出海”。中国药店：www.ydzz.com
业务分部：成药增长强劲，原料与功能食品承压中国药店：www.ydzz.com
分业务看，成药业务收入160.61亿元（含授权费58.95亿元），同比增长56.7%。原料产品业务收入16.60亿元，同比下降20.0%；功能食品及其他业务收入8.73亿元，同比下降8.2%。中国药店：www.ydzz.com
毛利率达76.2%，较上年同期的65.6%提升10.6个百分点，主要受成药业务收入占比增加带动。中国药店：www.ydzz.com
研发费用30.29亿元，同比增长12.9%
上半年研发费用30.29亿元，同比增长12.9%，约占成药业务收入（撇除授权费）的29.8%。目前有130余项产品处于不同临床研发阶段，其中16个适应症的上市申请已递交，近30个重点产品处于注册临床阶段。中国药店：www.ydzz.com与阿斯利康的深度绑定，让石药集团在2026年上半年交出了一份惊艳的成绩单。然而，近59亿元的授权费收入占总营收近三分之一，业绩对BD交易的依赖度较高。随着合资公司落地、研发里程碑持续推进，石药集团能否将短期的授权收入转化为长期的产品销售增长，将是市场持续关注的焦点。中国药店：www.ydzz.com
