广药财报阵痛内耗继续
数亿广告换三千万利润
【2013-03-07】【作者：劳佳迪】【来源：新闻晚报】【阅读量：101006】【大 中 小】【打印】
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昨天，记者登录官网，发现这则招聘广告依然在目。据悉，王老吉大健康公司一开始是广药集团提出的“振兴大南药”的重要组成部分，而去年广药集团和王老吉剑拔弩张时，广药集团便借广州药业(29.11,0.07,0.24%)重组宣布成立王老吉大健康公司，以此与加多宝争锋。中国药店：www.ydzz.com
时跨一年的大规模招聘涵盖华南、华中、华东、西南、华北、西北及东北区域。从其紧急招聘的第一批人员的岗位情况看，记者注意到，生产环节的人员占了很大比例，OEM生产管理员、OEM品控员、OEM生产主管、OEM品控主管、OEM仓库管理共计300人，扩大产能痕迹显露。中国药店：www.ydzz.com
除了生产环节的人员外，此次招聘还包括销售经理、销售主管、销售代表500人，以及市场经理、市场主管、市场专员100人，均遍及全国，产品销售铺开进行的人才储备同样用意明显。中国药店：www.ydzz.com
而对于广药年报中透露出的讯息，券商们也作出去年红罐王老吉的销量推测。国信证券研报估计，2012年红罐王老吉实现收入17-18亿元；兴业证券(12.45,-0.04,-0.32%)则推算，去年王老吉收入规模超过15亿；申银万国[微博]也推测，红罐王老吉2012年全年贡献收入17亿。多位知情人士透露，去年广药自己设定的王老吉销售目标是30亿元。中国药店：www.ydzz.com
围观中国药店：www.ydzz.com
券商火热追捧落空中国药店：www.ydzz.com
广药的这份成绩单一经出炉，最受伤的可能是一路唱好的券商们。去年这宗史上最大商标案落槌后，券商曾一度力捧广药版加多宝。中国药店：www.ydzz.com
第一创业分析师吕丽华认为，根据加多宝红罐王老吉2011年实现销售收入(不含税)约为100亿元，对应终端销售收入约为160亿元，可以假设红罐王老吉2012-2014年销售收入分别为20亿、40亿、60亿，净利润率分别为5%、8%、10%。中国药店：www.ydzz.com
根据她的计算，2012年王老吉理应为广药贡献至少1亿元净利润。而王老吉实际贡献的利润只有券商预计中的三分之一。中国药店：www.ydzz.com
“王老吉渠道饥渴，全年有望做到20亿，红罐王老吉目前除了西藏等个别边远省份外，其他省份已经开始铺货，7月份红罐王老吉的产量已经是6月的10倍，8月份产量还将继续提高。 ”吕丽华据此给予广药“强烈推荐”投资评级。中国药店：www.ydzz.com
据了解，2012年红罐王老吉预计能完成25亿元以上的销售收入。按计划，6-7月销售额为1.78亿元，8月为4.54亿元，9月为5.68亿元，10-12月各为4.54亿元。但从券商现在的估算看，很有可能未能达到这一销量目标。中国药店：www.ydzz.com
“按出厂价计算，我们估计加多宝红罐王老吉2011年销量约是广州药业绿装王老吉收入的6-7倍。短期内广州药业会增加绿盒王老吉的营销投入，加快抢占红罐的市场空间，绿盒王老吉的销售额将会快速增长。 ”中银国际制药行业分析师王军也曾这样预期。中国药店：www.ydzz.com
国联证券医药生物行业分析师周静当时也认为，王老吉商标回归，业务高速增长概率大。年中，同一家券商的另一位分析师杨扬则抛出观点：“根据公司目前王老吉产品营运情况，预计份额可随着市场铺货的进行逐步增加，随着众多代工合作的进行，产能瓶颈也将逐步获得缓解，2012年全年销售额有望达到40亿左右。 ”中国药店：www.ydzz.com
不过，尽管广药披露的成绩单不尽如人意，券商们似乎并不打算调整评价。广药抛出年报后，国信证券分析师贺平鸽、杜佐远给公司打出“推荐”评级，兴业证券和申银万国都给出“增持”评级，中金公司分析师孙亮亦亮出“审慎推荐”评级。中国药店：www.ydzz.com
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