国药争夺“千亿药企” 已完成省会城市布局

【2011-05-09】【作者：沈玮】【来源：21世纪经济报道】【阅读量：14149】【大 中 小】【打印】

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　　差异化竞争中国药店：www.ydzz.com

　　同为国企，国药与上药的扩张路径，存在明显的“差异化”。中国药店：www.ydzz.com

　　虽然同样在产业和资本领域谋求发展，但在发展模式上，国药和上药渐渐走出了显著的“差异化”之路。中国药店：www.ydzz.com

　　4月20日，上海医药与中国邮政集团公司签署全面战略合作框架协议，希望借助后者遍布全国的3万多个网点打造全国性的新型医药物流配送网络。中国药店：www.ydzz.com

　　“这意味着，以后在物流中心的建设上，我们除了一些核心城市之外，不再全部自建。目前中邮的3万多个网点已经足够领先所有竞争对手了。”吕明方对记者表示，几大巨头都在建设物流中心，大量的固定投资投下去，不出几年就会出现资源的重复建设和浪费，营运效率不高，所以上药会采取差异化的竞争策略。中国药店：www.ydzz.com

　　他强调说，中国邮政是网络齐全的专业机构，具有国内覆盖最广最深、安全性最好的物流网络。如果上海医药在基层市场也采取自建物流网络，既耗财耗力，也绝不可能在短期内达到中邮积累数十年的成绩。中国药店：www.ydzz.com

　　对此，吴爱民对记者表示，目前国药控股还是坚持“自建物流中心”的策略。“我们认为，物流中心是医药商业的核心竞争力和核心资产，而且医药物流属于专业性物流，我们觉得，自己做更可靠更安全。”中国药店：www.ydzz.com

　　目前，国药在辽宁、河南、湖南、四川、江苏、广西、甘肃等地的物流中心都在筹建或上马建设过程中，这也是国药历史上建设最密集的时期。每个物流中心的投入都在1.5亿到2亿元左右，这些固定资产的投资占用了国药的很多现金流，使得国药在并购上的投入捉襟见肘。中国药店：www.ydzz.com

　　业内人士指出，在并购商业企业时，国药更多的是以央企的背景优势，与当地政府达成一揽子合作协议，进行合作。过去一年间，国药与多个地方政府谈妥合作，国药入场、替代当地流通企业，并且伺机收购当地医药工业企业。国药集团董事长宋志平(专栏)所掌管的另一家央企中建材，在一些投资中也往往成为合作对象。中国药店：www.ydzz.com

　　即便是市场化的并购，国药控股也将并购的市盈率(PE值)控制得非常紧。2010年，其收购活动的平均市盈率为10倍左右。国药称，2011年收购活动的平均市盈率不会高于15倍。中国药店：www.ydzz.com

　　不过，今年1月26日，国药控股宣布，以不高于13亿元人民币的代价收购乐仁堂60%的股份，相当于2010年市盈率超过20倍，这已差不多是以往收购代价的两倍。中国药店：www.ydzz.com

　　相比而言，上海医药给出了更多的大手笔。其收购中信医药的市盈率高达25倍。但上药方面解释说，中信医药对于上药而言有着“走向全国”的战略性意义，所以是个特例，上药不会考虑收购市盈率比自己高的企业。中国药店：www.ydzz.com

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