分拆上市，利好or利空？
【2012-12-06】【来源：医药观察家】【阅读量：104753】【大 中 小】【打印】
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独立业务，推动转变？中国药店：www.ydzz.com
据悉，若此次同仁堂科技成功分拆，同仁堂将成为首个二次分拆并再次登陆概念股的国内医药企业。然而，海外业务是同仁堂科技增长的重要引擎，若分拆成功，同仁堂科技或将失去很大一块有较好业绩的业务板块，其预期值也将受到影响。中国药店：www.ydzz.com
对此，北大纵横医药合伙人史立臣认为，分拆同仁堂国药上市同最早同仁堂分拆同仁堂股份和同仁堂科技的性质不同。分拆上市一直是尝到甜头的同仁堂惯用的策略，这种策略导致同仁堂更专注于资本层面的运作而忽略业务层面的管理，如果业务层面不能为同仁堂提供更多的支撑，这种分拆上市的确有圈钱的嫌疑。不仅如此，从同仁堂国药在同仁堂科技的地位来看，同仁堂国药是同仁堂科技相对较好的业务板块，分拆上市会在一定程度上影响同仁堂科技的预期值。不仅如此，业内人士对分拆后的同仁堂科技预期值“看空”的因素还在于其在二级市场的“表现”很不给力，股价跌宕明显。从H股价格走势可以发现，仅在去年4月31日，同仁堂从开盘时的26.5港元股价蹿至28.4港元高位，而随后却急转直下，跌至收盘价格的9.2港元，每股跌幅高达17港元，跌幅率高达64.89%。至今，其股价仍在15港元左右的低位运行。而这也似乎表明，同仁堂国药目前自身的资产能量还是不够做大的资格，各种“自身”问题在拖后腿。中国药店：www.ydzz.com
而在营销专家杨昌顺看来：“国内医药政策的严酷和成本的上升，使得企业品牌在医疗机构的市场准入中几乎占不了什么优势，且政策对零售影响颇大，可见，现阶段同仁堂国内业务并不占优势。”对于同仁堂加大海外市场的开发力度，杨昌顺认为国外市场近期有一些利好，国际环境对中医药的态度还是逐步朝着积极的方面转变，同仁堂将国外业务独立出来，或许有利于顺应并进一步推动这种转变，同时使自身乃至中国中药行业从中获益。中国药店：www.ydzz.com
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