过去几年，药品零售行业经历了医保支付方式改革、线上渠道崛起、门店密度增加等多重变化。监管部门持续加强医保基金使用规范，推动行业从粗放扩张转向合规经营。集采政策常态化运行，药品价格趋于透明，药店单纯依靠药品销售获利的空间收窄。与此同时，消费者对健康产品的需求从单一的药品购买扩展到保健品、功能性食品、个护美妆等泛健康领域。这些变化共同推动连锁药店调整经营策略，一心堂在本次说明会上披露的转型方向正是对这一趋势的积极回应。中国药店：www.ydzz.com
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门店调改路径清晰，执行节奏明确
中国药店：www.ydzz.com一心堂提出了清晰的门店分类改造方案：70%的门店向泛健康品类的多品类药店转型，增加美妆、个护、母婴、便利品等非药品类；30%的门店向专业药房转型，聚焦药事服务、慢病管理和健康咨询。这一分类改造策略兼顾了客流提升和专业服务两个方向，泛健康门店扩大客群覆盖面，专业药房强化核心竞争能力。中国药店：www.ydzz.com
从执行进度看，2025年公司已完成1000多家泛健康门店的调改，2026年计划完成4000多家门店的调改。前期完成调改的门店，客群结构和销售额已经发生积极改变且保持稳定，表明单店模型得到初步验证。按照这一节奏，到2026年底公司将有一半左右的门店完成泛健康化改造，形成覆盖药品、非药品、健康服务的综合业态。中国药店：www.ydzz.com
毛利率持续改善，品类结构优化成效显现
中国药店：www.ydzz.com2025年公司毛利率为32.62%，同比提高0.83个百分点；2026年一季度毛利率为33.09%，同比提高1.25个百分点。毛利率连续两个报告期提升，核心驱动力是门店调改带来的品类结构优化。非药品类占比上升后，整体毛利率水平得到有效拉动。中国药店：www.ydzz.com
这一改善具有持续性基础。随着更多门店完成调改，非药品类的销售占比还将继续提高。公司在说明会中提到将通过供应链成本优化和门店密度优势来巩固毛利率水平。同时，自有品牌产品的开发和在售品类的精选，也为毛利率的进一步改善提供了空间。中国药店：www.ydzz.com
非医保业务占比目标明确，收入结构更加健康
中国药店：www.ydzz.com公司长期目标是将非医保支付的销售占比提升至75%到80%。目前行业普遍存在医保收入占比过高的问题，部分地区药店医保刷卡收入占比超过60%，收入结构受政策波动影响较大。一心堂主动调整收入结构，降低对医保支付的依赖，有助于增强经营的稳定性。中国药店：www.ydzz.com
实现这一目标的路径包括品类建设、服务能力提升和体验场景打造。非药品类销售中消费者自费比例较高，这部分收入的稳定性优于医保刷卡收入。随着泛健康门店数量增加和药食同源产品线拓展，非医保收入占比将稳步上升。中国药店：www.ydzz.com
扩张策略优化，聚焦单店盈利提升
中国药店：www.ydzz.com公司主动放缓了门店扩张速度，不再单纯追求门店数量的增长，而是将重心转向单店盈利能力的提升。这一策略调整的背景是行业门店密度已经较高，继续高速扩张会导致新店与老店互相分流。公司选择关闭低效和亏损的门店，使留存门店的整体盈利质量得到修复。中国药店：www.ydzz.com
与此同时，公司通过降租谈判和费用管控来控制支出。在商业地产空置率上升的背景下，连锁药店作为优质租户具备一定的议价能力。公司表示规模效应和数字化是费用持续优化的核心动力，随着市占率继续增长，各项费用率有望进一步降低。中国药店：www.ydzz.com
创新业务稳步推进，新增长点逐步形成
中国药店：www.ydzz.com在医养融合领域，公司以昆明金鼎老年病医院为依托，建立了养老院，提供医疗、康复、护理、养老四位一体的服务。康复中心开展的理疗业务包括艾灸等项目，形成了从医疗服务到养老照护的闭环。这一模式贴合老龄化社会的需求，有望成为公司长期增长的重要支撑。中国药店：www.ydzz.com
在政策红利利用方面，海南子公司入选了首批零关税经营资格企业，依托现有门店采用医药零售加健康消费品的组合方式进行差异化经营。进口健康消费品在价格上的优势有助于提升门店吸引力和毛利率。中国药店：www.ydzz.com
在自有品牌和药食同源产品方面，一心手作门店已开业四个月，处于市场培育与模型验证阶段，主要测试产品组合、单店动线和复购率模型。公司表示核心爆品的复购频次和药食同源原料的消耗效率达到了内部规划要求。药食同源产品将中药文化与日常消费结合，能够发挥公司在中药产业链上的积累优势。中国药店：www.ydzz.com
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线上业务与多渠道融合有序推进
中国药店：www.ydzz.com公司目前线上营收占比约15%，管理层表示这是一个相对指标，核心是满足市场需求。消费者的购买决策基于便利性、安全性和体验感等多重因素，各渠道有其各自的模式和竞争力。公司在做好线上业务的同时，持续提升线下场景的体验感和顾客满意度，实现多渠道融合。线上线下的协同发展有助于覆盖更广泛的客群，提升品牌整体影响力。中国药店：www.ydzz.com
政策环境与行业生态持续优化
中国药店：www.ydzz.com说明会中有投资者关注网络不正当竞争行为监管问题，公司回应称常态化监管有助于净化市场环境，构建优质优价专业服务的市场生态，促使药店向药事服务、慢病管理、健康咨询等专业化方向发展。公司同时积极参与行业协会政策研讨，推动合规连锁药店纳入基层医疗卫生服务体系，助力医疗资源优化配置和便民惠民服务落地。随着政策层面对零售药店专业价值的认可度提升，行业将迎来更加公平、规范的发展环境。中国药店：www.ydzz.com
转型成果有望持续释放
中国药店：www.ydzz.com一心堂当前的战略转型方向清晰，执行节奏明确。门店调改带来的品类结构优化已经体现在毛利率提升上，非医保收入占比的提高增强了经营稳定性，创新业务的布局为中长期增长奠定了基础。公司在规模效应和数字化方面的持续投入，将进一步优化费用结构。随着2026年4000多家门店调改计划的推进，转型成果有望在未来的财报中持续释放，公司正从传统的药品零售企业向覆盖大健康全品类的生活服务品牌稳步迈进。中国药店：www.ydzz.com
