实际上,泽星投资这次只完成了2018年4月28日公告所披露的减持计划——减持股份数量不超过8,548,357股,不超过老百姓大药房总股份的3%,占其IPO前取得的92,840,660股的9.21%——的七成,剩余的股份计划在2018年11月19日前完成减持,而且都将以集中竞价交易方式完成。(参看图表2)中国药店:www.ydzz.com
资料显示,殷拓集团是一家1983年成立、总部位于瑞典的咨询顾问公司。其于2005年设立香港办事处,2006年发行殷拓大中华基金,2007年设立上海办事处,同年12月6日其设立的特殊目的公司——泽星投资与老百姓大药房的前身——老百姓大药房连锁有限公司及其他利益相关方签署了《股权转让及增资协议》等文件,先是以161,975,523 元和13,813,949元的代价获得老百姓有限25.567%、2.18%的股权,同时以美元现汇折合成人民币246,752,000元对老百姓有限进行增资,后又以890.7万元的价格从另一股东手中拿到当时178.14万元的出资额。中国药店:www.ydzz.com
整体来看,殷拓集团以其控制的泽星投资向老百姓大药房投入资金共约43144.85万元,但借此拿到的股份比例并不低——首次公开发行(IPO)前持股比例46.42%,IPO后降至34.77%,以财务投资者的身份雄踞老百姓大药房第一大股东的位置。(参看图表3)中国药店:www.ydzz.com
与此同时,泽星投资还有一个“指令”正式生效,那就是其2012年1月与EQT Greater China II Limited、湖南老百姓医药投资管理有限公司、谢子龙及陈秀兰夫妇签署的《共同控制协议书》于2018年4月23日自动终止,这同样为泽星投资的减持铺平了道路。中国药店:www.ydzz.com
整体看来,为了这一天,泽星投资及其控制方殷拓集团等了足足10个年头。为求合规,殷拓集团还将相关投资基金的期限做了延长——根据基金EQT Greater China II Limited Partnership合伙协议的规定,其合伙期限为10年,2016年5月31日到期。后来,殷拓集团承诺将基金期限至少延至2018年5月31日,且在基金期限届满后,作为基金清算受托人将继续受股份锁定承诺约束——“公司将根据证监会、交易所关于股东减持的相关规定,结合市场情况,综合考虑各方利益,尽量采对市场影响较小的方式,在锁定期满后两年内减持所持全部老百姓股份”。中国药店:www.ydzz.com
不过,这种等待还是相当值得——诚如开篇所述,减持2.10%的老百姓大药房股份,泽星投资便已套现42212.6万元,这笔钱已基本覆盖其投资成本。而泽星投资剩余所持30.48%的股份,按老百姓大药房7月30日72.44元的收盘价、总股本28494.53万股框算,总价值近63亿元(72.44元/股*28494.53万股*30.48%=629151.02万元),而这部分资金相当于净利润(不考虑税收方面的影响),与43144.85万元的初始投入相比,10年间这笔投资爆增14.58倍,折合年化收益率达30.73%。(参看图表5)中国药店:www.ydzz.com